ניתוח עלויות הייצור

ניתוח השימוש במשאבים חומריים

ניתוח מחזור נכסי הייצור

ניתוח רווח ורווחיות של מוצרים

ניתוח השימוש בעבודה ובשכר

ניתוח נפח, מבנה ואיכות המוצרים

ניתוח רווחיות הפעילות הכלכלית

ניתוח מצב פיננסי וכושר פירעון

הכללת הערכת ביצועים וניתוח קרנות תמריץ כלכליות

תכנית כללית להיווצרות וניתוח של הקבוצות העיקריות של אינדיקטורים במערכת הניתוח הכלכלי המורכב (CEA)

השימוש במשאבי ייצור מושפע מהרמה הארגונית והטכנית של הייצור באמצעות גורמים אינטנסיביים ונרחבים הקובעים את האינדיקטורים האנליטיים היסודיים של צריכת משאבים. לדוגמה, אינדיקטור אלמנטרי כזה לשימוש במשאבי עבודה הוא קצב הייצור הממוצע. זה נובע מהציוד הטכני והאנרגטי של העבודה, הכישורים של העובד, רמת ההתמחות, שיתוף הפעולה, ארגון הייצור והעבודה. לפיכך, ניתן לקבוע מספר אינסופי של גורמים המשפיעים על אינדיקטור זה.

בפועל, הם מוגבלים בדרך כלל להתחשבות במספר סופי של גורמים, התלוי באיזה גוף מנהל את הניתוח, במשימות הניתוח עצמו וביכולות הטכניות.

במערכת הניתוח המורכב, גורמי ייצור מזוהים מנקודת מבטם של השפעתם על האינדיקטורים ההכללים של הפעילות הכלכלית, אך יש צורך לקחת בחשבון גם את המשוב, כלומר את השפעתם של אינדיקטורים אפקטיביים אלו על האינדיקטורים. אפיון היבטים בודדים של עבודתם של ארגונים. נניח שנקבעה מידת ההשפעה של השימוש במשאבי ייצור על נפח התפוקה, ולפיכך על היקף המוצרים הנמכרים. הגודל, המבנה של המוצרים הנמכרים על ידי המיזם תלויים ברכוש קבוע, חומר, משאבי עבודה, כישורי כוח העבודה וקובעים את גודלם ומבנהם. בעת ביצוע ניתוח מערכות, יש צורך לקחת בחשבון את המשובים הללו, לתת אותם כמותיים ככל האפשר.

בהתבסס על המידע על האינדיקטורים העיקריים המתקבלים בתהליך של המערכת הכלכלית של המערכת הכלכלית, נבנה המודל שלה. מוזנים בו נתונים ספציפיים על פעולתו של מיזם ומתקבלים פרמטרים של המודל במונחים מספריים.

העבודה עם המודל כוללת הערכה אובייקטיבית של תוצאות הפעילות הכלכלית, זיהוי מקיף של רזרבות להגברת יעילות הייצור. זהו השלב האחרון של ה-FEA, המתבצע על בסיס גישה שיטתית.

הערך העיקרי של ניתוח כלכלי מערכתי הוא שבתהליך יישומו נבנית סכימה לוגית ומתודולוגית התואמת את הקשרים הפנימיים של מדדים וגורמים, מה שפותח הזדמנויות רחבות לשימוש בטכנולוגיית מחשוב אלקטרוני ובשיטות מתמטיות.

ראשית, ניתן מאפיין ראשוני של הפעילות הכלכלית לפי מערכת האינדיקטורים החשובים ביותר (בלוק 1), לאחר מכן מנותחים לעומק את הגורמים והסיבות הקובעים את האינדיקטורים הללו, ומזהים עתודות במשק (בלוקים 2-12). . בהתבסס על ניתוח זה, נבחנת פעילות המיזם, היווצרות והשימוש בכספי תמריץ כלכליים נבדקים (בלוק 13).

לצורך הערכה אובייקטיבית של העבודה, מותאמים מדדי הדיווח לתקופות הפעילות על סמך תוצאות הניתוח: סכומים שהושפעו מגורמים חיצוניים (שינויים במחירים, תעריפים וכו'), הפרות של משמעת המדינה והכלכלה. מופחתים (או מתווספים). מדדי הדיווח המתקבלים בדרך זו מאפיינים בצורה מלאה יותר את פעילות צוותי ההפקה. הם מושווים לאינדיקטורים של תקופות קודמות, עם התוכנית.

יחסי הגומלין בין הקבוצות העיקריות של אינדיקטורים לפעילות כלכלית קובעים במידה רבה את הסעיפים ואת רצף הניתוח המורכב. אבל גם שמות הסעיפים, כמו גם רצף העבודה בתהליך הניתוח, עשויים שלא להתאים לתרשים הזרימה הכללי.

בוא ניתן דוגמה להרכב ורצף הסעיפים של הניתוח הכלכלי של המיזם.

1. סקירה מקיפה של אינדיקטורים כלליים לייצור ופעילות כלכלית.

2. ניתוח רמת הייצור הארגונית והטכנית ואיכות המוצרים.

3. ניתוח אינדיקטורים טבעיים וערכים של נפח "ייצור,

4. ניתוח השימוש ברכוש קבוע ותפעול ציוד

5. ניתוח השימוש במשאבים חומריים.

6. ניתוח השימוש בעבודה ובשכר.

7. ניתוח עלות הייצור.

8. ניתוח רווח ורווחיות.

9. ניתוח המצב הפיננסי ומחזור ההון החוזר.

10. הערכת הכללה של העבודה וניתוח יעילות התמריצים הכלכליים.

לפיכך, העיקר בניתוח מורכב הוא עֲקֵבִיוּת,קישור קטעים בודדים - בלוקים של ניתוח זה עם זה, ניתוח הקשר והתלות ההדדית של סעיפים אלו ותפוקת תוצאות הניתוח של כל בלוק על מדדי הביצוע המכללים.

מתודולוגיית ניתוח כלכלי מקיףלמטרות ניהול, הוא צריך להכיל את המרכיבים המרכיבים הבאים:

קביעת המטרות והיעדים של הניתוח הכלכלי;

סט מדדים להשגת יעדים ויעדים;

הסכימה ורצף הניתוח;

תדירות ותזמון של ניתוח ניהול;

דרכי השגת מידע ועיבודו;

שיטות ושיטות לניתוח מידע כלכלי;

רשימת השלבים הארגוניים של הניתוח וחלוקת האחריות בין שירותי המיזם בעת ביצוע ניתוח מקיף;

מערכת טכנולוגית ארגונית ומחשוב הנדרשת לניתוח;

סדר הרישום של תוצאות הניתוח והערכתן;

הערכת מורכבות העבודה האנליטית, חישוב ההשפעה הכלכלית של הניתוח.

עיקר העניין הוא ניתוח שולי, ניתוח המצב הפיננסי והתוצאות הכספיות של הפעילות הכלכלית של המיזם, ניתוח מורכב והערכת דירוג של מצבו הפיננסי של המיזם.

ניתוח שולייםנקרא ניתוח הקשר בין שלוש קבוצות של האינדיקטורים הכלכליים החשובים ביותר: עלויות (עלויות, הוצאות), מכירות (ייצור) של מוצרים ורווח, וחיזוי הערך של כל אחד מהמדדים הללו לפי ערך נתון של אינדיקטורים אחרים. שיטה זו של חישובי ניהול נקראת גם ניתוח איזוןאוֹ קידום הכנסה.הוא פותח ב-1930 על ידי המהנדס האמריקאי וולטר ראוטנשטראך.

ניתוח שוליים (ניתוח איזון) נמצא בשימוש נרחב במדינות עם קשרי שוק מפותחים. זה מאפשר לך ללמוד את תלות הרווח במגוון קטן של הגורמים החשובים ביותר, ועל בסיס זה לשלוט בתהליך של גיבוש ערכו.

תכונות עיקריותניתוח השוליים נמצאים בהגדרה;

נפח מכירות באיזון (סף רווחיות, החזר עלויות) ביחס נתון של מחיר, עלויות קבועות ומשתנות;

אזורי בטיחות (איזון) של המיזם;

נפח המכירות הנדרש כדי להשיג כמות נתונה של רווח;

הרמה הקריטית של עלויות קבועות עבור רמה נתונה של הכנסה שולית;

מחיר המכירה הקריטי עבור נפח מכירות נתון ורמת עלויות משתנות וקבועות,

בעזרת ניתוח מרווחים מוצדקות גם החלטות ניהוליות אחרות: בחירת אפשרויות לשינוי כושר ייצור, מגוון מוצרים, מחירים למוצר חדש, אפשרויות ציוד, טכנולוגיית ייצור, רכישת חלקי רכיבים, הערכת יעילות קבלת הזמנה נוספת. , וכו.

כמות הרווח ורמת הרווחיות הם המדדים העיקריים המאפיינים את תוצאות הפעילות הפיננסית והכלכלית של המיזם. ככל שכמות הרווח גדולה יותר ורמת הרווחיות גבוהה יותר, כך המיזם מתפקד בצורה יעילה יותר ומצבו הפיננסי יציב יותר.

ראשית, לניתוח תוצאות הפעילות הכלכלית מנתחים את הדינמיקה והמבנה של התוצאות הכספיות לפי נתוני טופס מס' 2 (טבלה 15).

טבלה 15 - ניתוח הדינמיקה והמבנה של התוצאות הכספיות, אלף רובל

בטבלה 21 אנו קובעים את נקודת האיזון ואת מרווח החוסן הפיננסי של המיזם. על פי הערכים המחושבים, אנו יכולים לומר כי בשנת 2008, עם נפח מכירות של 1,910,894.81 אלף רובל. תושג עצמאות של פעילות כלכלית והמפעל יכסה את כל הוצאותיו מבלי להרוויח, ובשנת 2009 - עם הירידה שלו ל-3,678,275.62 אלף רובל. מרגע זה השקעות יתחילו להביא הכנסה חיובית, כלומר ברגע שמגיעים לנקודת האיזון, כל יחידת ייצור שנמכרת נוספת מביאה רווח נוסף השווה להכנסה המושקעת ליחידת ייצור. יש צורך לשאוף להשיגו במהירות האפשרית באמצעות שילוב רציונלי של תמחור ואסטרטגיות ייצור. מרווח החוסן הפיננסי מראה כי בשנת 2008 ההכנסות אמורות לרדת ב-218993.19 אלף רובל, וב-2009 - ב-5932125.62 אלף רובל, כדי שהארגון יהיה בנקודת האיזון. היחס באחוזים בין החוסן הפיננסי להיקף בפועל מלמד כי הכנסות המכירות עשויות לרדת ב-2008 - ב-10.28%, וב-2009 - ב-263.2%, כך שהחברה הצליחה להימנע מהפסד. לפי גודל ההשפעה של המינוף התפעולי, ניתן לומר שעם עלייה בהכנסות, הרווח של המיזם יגדל.

יש לקבוע את נקודת האיזון והאיתנות הפיננסית עבור סוג מסוים של מוצר (לדוגמה, בעל הנתח המרבי בנפח התפוקה, שיעורי הצמיחה הגבוהים ביותר במכירות) באמצעות אלגוריתם דומה (טבלה 21), תוך שימוש באחד שיטות לקביעת מבנה העלויות: 1) נקודת מקסימום ומינימום; 2) מציאת משוואת הרגרסיה.

לסיכום הסעיף ניתן להסיק את המסקנות הבאות לגבי יעילות הפעילות הכלכלית של המיזם:

החברה קיבלה בשנת הדוח גידול קל ברווח בשל השפעת גורם כגון הכנסות והוצאות מפעילויות אחרות, וסכום ההכנסה לא כיסה את העלויות באופן משמעותי;

הגידול בהון המושקע הסתכם ב-0.09%, התשואה על העלויות ירדה ב-0.71%, יכולת הנכסים לייצר רווחים נמוכה מאוד - 0.02% בלבד. הודות להכנסת ציוד וטכנולוגיה חדשים, התשואה על הרכוש הקבוע עלתה ל-1.72%. ההחזר על ההשקעה של המיזם הוא כמעט אפס אחוז. בשל ההון העצמי שהושקע בחברה בשנת הדוח, עלתה רווחיותה ב-0.59%. ניתוח רווחיות החברה הראה רמת סיכון פיננסי גבוהה למשקיעים;

האטה ביחס המחזור מובילה לצורך לערב הון חוזר ולירידה בביקוש למוצרים, מזומנים והשקעות פיננסיות לטווח קצר מעורבות בצורה היעילה ביותר במחזור;

החברה צריכה להפחית את המכירות ב-3,678,275.62 אלף רובל בשנת הדיווח. כדי לכסות את ההוצאות שלהם, שניתן להשיג על ידי הפחתת הכנסות ב-5932125.62 אלף רובל. על מנת למנוע הפסדים.

באופן כללי, הפעילות של OJSC "KumAPP" אינה יעילה, התוצאות אינן משביעות רצון, כפי שמעידה רווח נקי נמוך עם עלייה בהיקף הייצור.

ניתוח פיננסי ואבחון הסבירות לפשיטת רגל

התוכן העיקרי של המצב הפיננסי של הניתוח הוא מחקר שיטתי מקיף של מצבו הפיננסי של מיזם וגורמי היווצרותו על מנת להעריך את מידת הסיכונים הפיננסיים ולחזות את רמת התשואה על ההון. מצבו הפיננסי של מיזם מאופיין במערכת של אינדיקטורים המשקפים את מצב ההון בתהליך מחזורו ואת יכולתו של גוף עסקי לממן את פעילותו.

הדינמיקה והמבנה של נכסים, התחייבויות, חייבים וחייבים מנותחים בצורת טבלה (כרטיסייה 22 - 25).

כמו כן, הוא מנתח את הקשר בין הנכס להתחייבות המאזן בהתבסס על חישוב הנכסים נטו של המיזם וההון החוזר הנקי (נכסים במחזור עצמו) (לוחות 26, 27).

נציג תוצאות בודדות בצורה גרפית במבנה או בדינמיקה (איור 2.5.1 - 2.5.4).

טבלה 22 - ניתוח הדינמיקה והמבנה של הנכסים

	לקראת תחילת השנה	בסוף השנה	שינויים (+, -)
						שיעור צמיחה, %
נכסים לא שוטפים, לרבות:
רכוש קבוע
נכסים שוטפים, כולל:
חשבונות חייבים
השקעות פיננסיות לטווח קצר
כסף מזומן
סך נכסים

לוח 22 מלמד כי התרומה המשמעותית ביותר לשינוי בנכסים נעשית מהשינוי בכמות המלאים והחובים. בשנת 2009 הסתכם הגידול במלאי ובחייבים ב-133.13% וב-307.05% מסך הגידול בנכסים, בהתאמה.

הגידול בנכסים הבלתי שוטפים של החברה הינו בר קיימא. חלק ניכר מהגידול בנכסים הבלתי שוטפים בתחילת שנת 2009 נוצר על ידי רשמיות והצבת רכוש קבוע במאזן.

טבלה 23 - ניתוח הדינמיקה והמבנה של ההתחייבויות

על פי טבלה 23 ניתן לומר שהמגמה העיקרית היא עלייה בתלות המיזם במקורות מימון חיצוניים, המתבטאת בירידה בשיעור הכספים וההתחייבויות לזמן קצר. במהלך שנת 2009 גדלו ההתחייבויות ארוכות הטווח וההתחייבויות לזמן קצר בצורת הלוואות ואשראי בנקים ירדו וכן ירדו בהיקף החשבונות לתשלום. החברה מממנת את הפחתת ההפסד בהון העצמי וכן את הגדלת הנכסים בהלוואות ובתחייבויות לזמן קצר.

טבלה 24 - ניתוח ההרכב והדינמיקה של חייבים

העלייה בגובה הלקוחות נבעה בעיקר מעלייה בגובה המקדמות ששולמו. סכום המקדמות שהונפקו בתחילת 2009 היה 872144 אלף רובל, עד סוף השנה - 3990353 אלף רובל. בשל העובדה שהחברה לשנים 2009-2010 חתמה על חוזים לאספקת מוצרים לסין, שולם למפעלים-ספקי חומרים ורכיבים תשלום מראש, שכן מחזור הייצור של חומרים ורכיבים מגיע ליותר מ-6 חודשים. חשבונות חייבים של המיזם בסוף שנת 2009, המשתקפים בשורה "קונים ולקוחות", הם כדלקמן:

• - עבור מוצרים מסחריים - 215,515 אלף רובל, חלק - 88.2%;
• - מכירות אחרות (חומרים, MBE, רכוש קבוע) - 26,727 אלף רובל, חלק - 10.9%;
• - שירותים לכל צד - 2151 אלף רובל, נתח - 0.9%.

לוח 25 - ניתוח ההרכב והדינמיקה של הלוואות ותשלומים

השינויים באחריות נבעו בעיקר מ:

הגדלת מקדמות המתקבלות עבור אספקת מוצרים;

הירידה בהיקף החוב על מיסים וכספים חוץ תקציביים חלה עקב פירעון תשלומים באיחור, המאזן בסוף תקופת הדיווח מציג חוב שוטף;

הגידול בחוב על "נושים אחרים" נבע בעיקר מקדמות שהתקבלו.

איור 2.5.4

טבלה 26 - ניתוח הנכסים נטו של המיזם

מהנתונים בטבלה 26 ניתן לראות כי היחס בין הנכסים נטו להון הרשוי בסוף שנת הדיווח הולך ופוחת. חישוב היחס הראה שהנכסים נטו עולים משמעותית על ההון הרשום. הערך השלילי של הנכסים נטו בסוף שנת 2009 גורם לכך שעל פי הנתונים החשבונאיים, היקף החובות עולה על שווי הנכס כולו של החברה. למצבה הפיננסי של חברה בעלת מבנה מאזן לא מספק (נכסים נטו שליליים) יש מונח אחר - "מחסור בנכס".

יש לנתח את יעילות השימוש בנכסים נטו של המיזם על פי המודל:

היכן הרווחיות של נכסי החברה נטו;

החזר על מכירות;

• - יחס מחזור הנכסים (הון);
• - היחס בין מחזור הנכסים נטו.

תוצאות הניתוח מוצגות בצורה טבלה, בדומה לאלו המוצגות בטבלה. 17.

טבלה 27 - ניתוח נוכחות ותנועה של הון חוזר נטו, אלף רובל

על פי טבלה 27, ניתן לומר כי עד סוף שנת הדיווח, כמות ההון החוזר הנקי של החברה ירד משמעותית ב-68,080 אלף רובל. נכסים נטו מייצגים את ההון האמיתי של הארגון, לכן, יעילות השימוש בהם מאופיינת בתשואה על ההון. מדד זה חשוב לבעלים, שכן הם משקיעים את כספיהם בארגון על מנת לקבל תשואה על ההון המושקע. עם השקעות הון בתחילת השנה ובסוף השנה באותו סכום, הרווח הנקי גדל רק ב-1970 אלף רובל, מה שמעיד על יעילות לא מספקת בשימוש בנכסים נטו.

היציבות הפיננסית של המיזם מושגת במצב כזה של משאבים פיננסיים המבטיח את התפתחות המיזם על בסיס צמיחה של רווחים והון תוך שמירה על יכולת פירעון וכושר אשראי בתנאים של רמת סיכון מקובלת. מידת היציבות של מצב המיזם מחולקת באופן קונבנציונלי ל-4 סוגים.

היציבות הפיננסית של המיזם מנותחת בצורת טבלה (כרטיסייה 28).

לוח 28 - קביעת רמת היציבות הפיננסית

על פי טבלה 28, נקבע את רמת היציבות הפיננסית של המיזם. לאחר חישוב ערכי ההון החוזר נטו (PSC), הרזרבות והעלויות (ZZ), כמו גם מקורות היווצרות הרזרבות (IPZ), בהשוואת הערכים שהושגו, התגלה כי OJSC KumAPP שייך לסוג של " מצב משבר" של יציבות פיננסית (IPZ< З), при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности.

עד כמה החברה יציבה ניתן להעריך גם לפי מידת התלות של החברה בכספים לווים, לפי מידת התמרון של ההון העצמי. מידע מסוג זה חשוב, קודם כל, עבור צדדים נגדיים (ספקי חומרי גלם וצרכני מוצרים (עבודות, שירותים)) של המיזם. למטרות אלו, במסגרת ניתוח היציבות הפיננסית מחושבים אינדיקטורים יחסיים המאפשרים לראות היבטים שונים של יציבות פיננסית (לוח 29).

לוח 29 - אינדיקטורים ליציבות הפיננסית של המיזם

לענפים עם מחזור הון גבוה וחלק נמוך של נכסים לא שוטפים, יחס הסיכון הפיננסי יכול להיות גבוה מ-1,? 5 - לענפים עם מחזור הון נמוך.

בטבלה 29 מחושבים אינדיקטורים כדי לשקף במדויק את היציבות הפיננסית של המיזם. יחס האוטונומיה בסוף 2009 היה 0.1. יחס זה מאפיין את מידת התלות של הארגון בהון שאול. הערך המתקבל מראה כי היעדר הון עצמי תלוי בנושים (10% מסך ההון של הארגון). ערכו של מקדם זה נמוך מהערך המקובל (פחות מ-0.5), המעיד על הפרשה נמוכה בכספו ועל ערבות נמוכה של המפעל להתחייבויותיו.

יחס התלות הפיננסי עלה עד סוף השנה ל-0.6. המשמעות היא ש-60% מנכסי החברה נוצרים על חשבון כספים לטווח ארוך וקצר. המקדם בתחילת השנה היה 0.4 (שזה במסגרת הערך התקני), אך עד סוף השנה המדד חרג מהנורמה.

יחס היציבות הפיננסית ירד ל-0.6, מה שמעיד על היווצרות של 60% מהנכסים המאזניים ממקורות ברי קיימא. הערך עמד בתחילת 2009 על 1.1, שהוא גבוה מהנורמה שנקבעה (0.7), ועד סוף השנה - מתחת לנורמה.

יחס המינוף הפיננסי בתחילת השנה עמד על 2.2 ועד סוף השנה עלה ל-8.2, הגבוה פי 16 מהערך המקובל, מה שמעיד על סיכון גבוה להשקעה הונית בחברה.

יחס ההשקעה לתקופה המנותחת לא השתנה והסתכם ב-1, שהוא מתחת לנורמה (פחות מ-1), הדבר מאפיין את היעדר הון עצמי ליצירת נכסים לא שוטפים.

מקדם כושר התמרון והניידות של ההון העצמי היה, בהתאמה, ערך שלילי של -0.6 ו-0.1, אשר אינו מאפשר תמרון חופשי של הכספים העצמיים, מבנה המאזן מוכר כלא מספק, והמפעל חדל פירעון.

יחס מלאי ההון העצמי עמד בסוף תקופת הדוח על 0.2. 60-80% מהעתודות של הארגון צריכות להיווצר ממקורותיו שלו. עם זאת, ערך המקדם אינו מתאים לתקן שנקבע, הוא נמצא בתחום הערכים הקריטיים.

הגידול בסכום העודפים, וכתוצאה מכך הגידול בהון העצמי, הגדילו את יחס התלות הפיננסי. מכאן עולה כי רכוש המיזם מורכב בסוף השנה מ-40% מהון העצמי ו-60% נוצר על חשבון הלוואות, 60% מנכסי המאזן - על חשבון מקורות ברי קיימא; המינוף הפיננסי עלה ל-8.2 נקודות, כלומר ב-1 רובל. ההון העצמי מהווה 8.2 קופיקות. חוב, יחס ההשקעה נשאר ברמה, יחס התמרון השלילי מרמז על מחסור בהשקעות הון בנכסים הנזילים ביותר הכרוכים במחזור החברה, מניות נוצרות ב-20% מהון הון.

כאשר מנתחים את היציבות הפיננסית על פי המדדים לעיל, יש צורך לחשוף את תוכנם, כדי להמחיש באופן גרפי את הדינמיקה בהשוואה לערך הייחוס (איור 2.5.5).

איור 2.5.5

הביטוי החיצוני של המצב הפיננסי של המיזם, יציבותו היא כושר הפירעון.

ניתוח כושר הפירעון הכרחי לא רק עבור מיזם על מנת להעריך ולחזות פעילויות פיננסיות, אלא גם עבור משקיעים חיצוניים וצדדים נגדיים. כלומר, כושר הפירעון הוא הגורם המשמעותי ביותר בכושר האשראי. במסגרת הערכת כושר הפירעון מתבצעים חישובים לקביעת נזילות המיזם ונזילות מאזנו.

נזילות מאזנית - יכולתו של גוף עסקי למשוך נכסים ומזומנים ולפרע את התחייבויות התשלום שלו, תלויה במידת התאמת סכום אמצעי התשלום הזמינים לגובה התחייבויות החוב לטווח קצר.

נזילות החברה היא מושג כללי יותר מאשר נזילות המאזן. נזילות המאזן מרמזת על חיפוש אמצעי תשלום רק ממקורות פנימיים (מכירת נכסים). אבל המיזם יכול למשוך כספים לווים מבחוץ, אם יש לו רמת אטרקטיביות השקעה גבוהה מספיק.

כדי לקבוע את נזילות המאזן, יש להשוות את הסכומים של סעיפי הנכס וההתחייבות המקובצים. המאזן נחשב נזיל לחלוטין, והחברה יציבה כלכלית, בכפוף לפרופורציות המאזן:

A1? P1; A2? P2; A3? P3; A4? P4, (14)

כאשר Аi - מקובץ לפי מידת הנזילות ומסודר בסדר יורד של הנכס המאזני שלו;

פי - פריטי יתרת ההתחייבויות בשילוב לפי פדיון ומסודרים בסדר עולה.

הקבוצות המנותחות והמאפיינים הקצרים שלהן מוצגים בטבלה. 30. השוואה בין הקבוצות שנבחרו לפי העיקרון המתואר בביטויים (5) מובאת בטבלה. 31.

לוח 30 - קיבוץ פריטי מאזן לניתוח נזילות

טבלה 30 מכילה את תוצאות החישובים של סעיפי מאזן לצורך ניתוח נזילות המיזם לאחר מכן.

טבלה 31 - פרופורציות איזון

על פי טבלה 31, ניתן להסיק כי המאזן אינו נחשב נזיל, והחברה יציבה פיננסית, שכן לא בתחילת שנת הדיווח ולא בסוף שנת הדיווח מתקיימים יחסי היתרה.

לוח 32 - אינדיקטורים לכושר הפירעון של החברה

לוח 32 מראה כי בשיעור של 1 לפחות יחס הנזילות השוטף בתחילת 2009 עמד על 0.6 ועד סוף השנה - 1.0. יש לציין את הדינמיקה החיובית של האינדיקטור, הצמיחה בשנה הסתכמה ב-0.4. עם זאת, מדד זה משקף את יכולתה הנמוכה של החברה לפרוע התחייבויות שוטפות על חשבון הנכסים השוטפים בלבד, מה שמעיד על סיכון פיננסי גבוה הקשור לעובדה שהחברה אינה מסוגלת לשלם באופן עקבי חשבונות שוטפים.

בתחילת התקופה המנותחת יחס הנזילות המהירה היה בגדר הערך המקובל של 0.4, אך מאוחר יותר הוא חדל להתאים לנורמה והסתכם ב-0.9. היחס משקף את היכולת הנמוכה לפרוע את התחייבויותיה השוטפות במקרה של קשיים במכירת מוצרים. מיזם עשוי לשחזר את כושר הפירעון הטכני שלו באמצעות מכירת המלאי והחובות שלו, אך כתוצאה מכך, ייתכן שהוא לא יוכל לתפקד כרגיל.

בתחילת תקופת הדיווח יחס הנזילות המוחלט לא תאם את הנורמה והיה שווה לאפס, אך עד סוף התקופה עלה ב-0.1 והסתכם בערך המינימלי של הנורמה. כתוצאה מכך, החברה יכולה לפרוע 10% מהחוב לטווח קצר בעתיד הקרוב. יחס הנזילות המוחלט מאפיין את יכולתה הנמוכה של החברה לפרוע התחייבויות שוטפות (קצר טווח) על חשבון מזומנים, כספים בחשבונות עו"ש והשקעות פיננסיות לטווח קצר.

אבחון הסבירות לפשיטת רגל בהתאם לחקיקה הקיימת מתבצעת במגוון מצומצם של מדדים (כרטיסייה 33).

אם מבנה המאזן מוכר כלא מספק (אחד מיחסי הנזילות השוטפת או העמדת נכסים במחזור עצמי - בעל ערך מתחת לתקן), מחושב מקדם התאוששות כושר הפירעון (ROC) לתקופה שווה עד 6 חודשים:

היכן הערך של יחס הנזילות הנוכחי בתחילת ובסוף תקופת הדיווח,

ערך סטנדרטי של יחס הנזילות הנוכחי ();

6 - תקופת השבת כושר הפירעון, בחודשים;

T - תקופת דיווח בחודשים (T = 3, 6, 9, 12), אם עבודת הקורס מנתחת את המאזן השנתי, אז T = 12.

אם מבנה המאזן על פי האינדיקטורים הנתונים מוכר כמספק (יחס הנזילות השוטף ויחס ההון העצמי נמצאים בטווח התקין), יחס אובדן כושר הפירעון (LSC) מחושב לתקופה של 3 חודשים:

כאשר 3 היא תקופת אובדן כושר הפירעון, בחודשים.

לוח 33 - הערכת מבנה המאזן וכושר הפירעון של המיזם

על פי טבלה 33, ניתן לראות כי מקדם התאוששות כושר הפירעון היה מתחת לנורמה מסוימת (0.6). אינדיקטור זה משקף את יכולות התשלום הבלתי מספקות של המיזם, המוערכות בתנאי לא רק של הסדרים בזמן עם החייבים ומכירות חיוביות של מוצרים מוגמרים, אלא גם, במידת הצורך, מרכיבים אחרים של הון חוזר מהותי. מכיוון שמצבו הפיננסי של המיזם מוערך כקריטי, מזומנים, השקעות פיננסיות לטווח קצר וחשבונות חייבים של הארגון אפילו לא מכסים את חשבונותיו לתשלום וכספים שאלו.

מאחר שמקדם התאוששות כושר הפירעון נמוך מהתקן, מחושב שווי אובדן כושר הפירעון, שגם הוא מתחת לנורמה והסתכם ב-0.25. המשמעות היא שבעתיד הקרוב המיזם יאבד את כושר הפירעון שלו.

לאור העובדה ששני האינדיקטורים נמוכים מ-1, מתקבלת החלטה להכיר במבנה המאזן כלא מספק, והמיזם - חדל פירעון, קיים איום ממשי בהפסדו על ידי מפעל זה.

לפיכך, כושר הפירעון של המיזם פועל כביטוי חיצוני של יציבות פיננסית, אשר עיקרו מתן נכסים שוטפים עם מקורות היווצרות ארוכי טווח.

מקדם התאוששות כושר הפירעון, הלוקח ערך גדול מ-1, המחושב לתקופה של 6 חודשים, מצביע על כך שקיימת הזדמנות אמיתית למיזם להחזיר את כושר הפירעון שלו.

אם מבנה המאזן נמצא משביע רצון, אך יחס אובדן כושר הפירעון נמוך מ-1, הדבר מצביע על אובדן כושר הפירעון של החברה, כלומר, כי סביר שהחברה לא תוכל לעמוד בהתחייבויותיה. נושים בעתיד הקרוב.

בנוסף, ניתן להעריך את הסבירות לפשיטת רגל באמצעות ציון z-complex של Altman:

כאשר PSC הוא הון חוזר נטו;

WB - מטבע מאזן;

NK - הון צבר (רזרבות + רווח נשמר (מושקע מחדש));

BP - רווח מאזני;

MC - הון מורשה;

ЗК - הון שאול;

ב' - תמורת מכירה.

למרות העובדה שמדד זה הוא מודל גורם מפלה שפותח עבור מפעלים זרים, ניתן ליישם אותו בניתוח רטרוספקטיבי, תוך התחשבות שיש לשים לב לא כל כך לסולם ההסתברות לפשיטת רגל אלא לדינמיקה של זה. אינדיקטור.

מידת הקרבה של מיזם לפשיטת רגל נקבעת לפי הסולם הבא (לוח 34).

לוח 34 - סולם ההסתברות לפשיטת רגל לפי מודל אלטמן

על פי טבלה 34, על פי הציון המורכב המחושב של Altman z, אנו קובעים את ההסתברות לפשיטת רגל של מיזם.

מבוא. 2

פרק 1. יסודות תיאורטיים ומתודולוגיים של הניתוח הפיננסי של הפעילות הכלכלית של המיזם לפי מאזן 4

1.1 נושא ויעדים של ניתוח פיננסי. 4

1.2 שיטות להערכת מצבו הפיננסי של המיזם. 6

פרק 2. ניתוח המצב הפיננסי של LLC "סטרויקם" לפי המאזן. 10

2.1 הערכת מצב הרכוש של המיזם. 10

2.2 הערכת הנזילות וכושר הפירעון של המיזם. 15

2.3 יציבות פיננסית של המיזם. 17

סיכום. 27

רשימת ספרות משומשת .. 30

1.2 שיטות להערכת מצבו הפיננסי של מיזם

נושא הניתוח הפיננסי הוא משאבים פיננסיים ותזרימם. המטרה העיקרית של ניתוח פיננסי היא להעריך את מצבו הפיננסי של המיזם ולזהות הזדמנויות לשיפור היעילות של המיזם באמצעות מדיניות פיננסית רציונלית.

השגת מטרה זו מתבצעת בשיטה הטבועה בדיסציפלינה זו.

שיטת הניתוח הפיננסי היא מערכת של קטגוריות תיאורטיות וקוגניטיביות, כלים מדעיים ועקרונות רגולטוריים לחקר הפעילות הפיננסית של גופים עסקיים (מפעלים, פירמות וכו'), כלומר. שלישיה המתבטאת באופן הבא:

M = (K, I, Rpr),

כאשר M היא שיטת הניתוח הפיננסי;

אני - כלים מדעיים;

Рпр - מערכת של עקרונות רגולטוריים.

קטגוריות ניתוח פיננסי הן מושגי המפתח הכלליים ביותר של דיסציפלינה זו. הקטגוריות עשויות לכלול מושגים כמו גורם, שיעור, ריבית, הנחה, תזרים מזומנים, מינוף וכו'.

כלים מדעיים הם המנגנון של ניתוח פיננסי, כלומר. קבוצה של שיטות מדעיות כלליות וספציפיות לחקר הפעילויות הפיננסיות של מפעלים וארגונים.

עקרונות הניתוח הפיננסי מסדירים את הצד הפרוצדורלי של המתודולוגיה שלו. העקרונות החשובים ביותר של ניתוח פיננסי כוללים את העקרונות של עקביות, מורכבות, סדירות, המשכיות, אובייקטיביות וכו'.

בפרקטיקה של ניתוח פיננסי, ישנם סיווגים שונים של שיטות ניתוח כלכלי, בפרט, פיננסי.

הרמה הראשונה מבדילה בין שיטות ניתוח לא פורמליות ופורמליות. שיטות בלתי פורמליות מבוססות על תיאור נהלים אנליטיים ברמה הלוגית, ולא על תלות מתמטית קפדנית. קבוצת שיטות זו כוללת שיטות של הערכות מומחים, ניתוח מורפולוגי, תרחישים, השוואה, בניית מערכות של טבלאות אנליטיות וכו'.

הקבוצה השנייה כוללת שיטות המבוססות על תלות אנליטית רשמית קפדנית. שיטות אלו מהוות את הרמה השנייה של הסיווג (החלפות שרשרת, הנחה, בידול וכו').

רצוי ביותר להתחיל את ניתוח המצב הפיננסי בלימוד היווצרות והצבת ההון של המיזם, הערכת איכות הניהול של נכסיו והתחייבויותיו וזיהוי סיכונים תפעוליים ופיננסיים.

לאחר מכן, עליך לנתח את היעילות והעוצמה של השימוש בהון, להעריך את הפעילות העסקית של המיזם ואת הסיכון לאבד את המוניטין העסקי שלו.

משימת ניתוח נזילות המאזן עולה בקשר לצורך להעריך את כושר האשראי של הארגון, דהיינו. יכולתו לשלם במלואו ובזמן עבור כל התחייבויותיו.

נזילות המאזן מוגדרת כמידת הכיסוי של התחייבויות הארגון בנכסיו, שזמן המרתם לכסף מתאים לפדיון ההתחייבויות. יש להבחין בין נזילות המאזן לבין נזילות הנכסים, המוגדרת כהדדיות של הזמן הנדרש להמרתם למזומן. ככל שלוקח פחות זמן לסוג מסוים של נכס להפוך לכסף, כך הנזילות שלו גבוהה יותר.

משרד החינוך והמדע של הפדרציה הרוסית

מוסד חינוך תקציבי ממלכתי

השכלה מקצועית גבוהה

אוניברסיטת דרום אוראל

(אוניברסיטת מחקר לאומית)

הפקולטה לכלכלה וניהול

המחלקה ל"תיאוריה כלכלית, כלכלה עולמית ואזורית"

ניתוח כלכלי מקיף של הפעילות הכלכלית של המיזם

הערת הסבר לעבודת הקורס

בדיסציפלינה "ניתוח כלכלי"

SUSU -080100.2014.191. PZ KR

צ'ליאבינסק 2015

מבוא. 3

חלק 1. אינדיקטורים לביצועים פיננסיים. 4

1. חלקו של ההון הקבוע והחוזר במבנה הנכסים. 4
2. הרמה והדינמיקה של פריון ההון. 4
3. הרמה והדינמיקה של צריכת החומר. 5
4. מודלים דטרמיניסטיים של נפח מכירות וגורמים המשפיעים על השינוי שלהם 6
5. מבנה עלות הפריים לכל רובל מכירות והדינמיקה של מרכיבי אינדיקטור זה 8
6. שיעור צמיחה. 9
7. מבנה הנכסים השוטפים. אחד עשר
8. מהירות וזמן מחזור ההון החוזר. 12
9. השפעת גורמים שונים על ערך הצורך בהון חוזר ובמניות. שְׁלוֹשׁ עֶשׂרֵה
10. רמת הרווחיות של המיזם, מוצרים, הון עצמי. שש עשרה
11. השפעת גורמים על רווחיות נכסי החברה. 17
12. השפעת גורמים שונים על התשואה על ההון. 21
13. חישוב היקף המכירות הקריטי בתקופת הבסיס והדיווח. 22
14. השפעת CVP - פרמטרי מודל על שינוי רווח. 23
15. תלות תפעולית ופיננסית. 24

חלק 2. מדדים ליציבות פיננסית. 27

1. חלק מההון וההון החוב. 27
2. נזילות הפירמה. שְׁלוֹשִׁים
3. היציבות הפיננסית של המיזם. 31
4. המהירות וזמן התחלופה של חייבים וחייבים. 39

חלק 3. שיפור יעילות ניהול המלאי. 42

סיכום. 46

הפניות .. 47

מבוא

המטרה העיקרית של קורס זה היא ללמוד את היסודות התיאורטיים של ניתוח כלכלי ופתרון בעיות כלכליות ספציפיות.

בכלכלת שוק מודרנית היא מגבירה את עצמאות המיזם בפיתוח ואימוץ החלטות ניהוליות כדי להבטיח את עבודתם האפקטיבית.

השאלות העיקריות של התפתחות החברה: מה (וכמה לייצר)? איך לייצר? למי לייצר? אי אפשר לפתור ללא ידע בסיסי בניתוח כלכלי, המאפשר לפתח אסטרטגיה וטקטיקה לפיתוח והגברת יעילות הייצור.

התוצאות של פעילויות תעשייתיות, מסחריות, פיננסיות ואחרות תלויות במגוון גורמים. בעזרת ניתוח מקיף, לימוד השפעת גורמים, ניתן להצדיק תוכניות ולקבוע את הכיוונים העיקריים של החלטות ההנהלה.

בעבודה בקורס זה מודגשות המשימות הבאות של ניתוח פיננסי:

• ניתוח ביצועים;
• ניתוח ביצועים פיננסיים;
• אמצעי לשיפור מצבו הפיננסי של מיזם.

אם הבעלים מעוניין, ככלל, בתוצאות הכספיות של פעילויות ויציבות פיננסית, אז המנהל מעוניין בכל המידע המועיל לקבלת החלטות ניהוליות. למטרות אלה, החשובים ביותר עשויים להיות ההליכים הבאים לניתוח הפעילות הפיננסית והכלכלית (FHD) של המיזם:

• הערכת כושר הפירעון (נזילות);
• הערכת רווחיות;
• הערכת היציבות הפיננסית.

מטרת עבודת הקורס היא לבצע ניתוח כלכלי של המיזם ולהסיק מסקנה לגבי מצבו הכלכלי

חלק 1. אינדיקטורים לביצועים פיננסיים.

1. חלקו של ההון הקבוע והחוזר במבנה הנכסים

שולחן1 .1 חלק ההון הקבוע והחוזר במבנה הנכסים

שולחן 1.1 מציג את נתוני ההון הקבוע והחוזר וחלקם במבנה הנכסים בתחילת שנת הדיווח ובסוף. קשר זה מוצג בצורה גרפית באיור. 1.1.

צִיוּר1 .1

2. רמה ודינמיקה של פריון ההון

תשואה על נכסים היא אינדיקטור ליעילות השימוש בנכסים קבועים. התשואה על הרכוש הקבוע מחושבת על ידי חלוקת היקף המוצרים ששוחררו לתקופה מסוימת בעלות הממוצעת של הרכוש הקבוע לתקופה זו.

לוח 1.2 אינדיקטורים של פדיון, עלות רכוש קבוע ותשואה על נכסים.

יש לציין כי הדינמיקה של פריון ההון היא חיובית. השינוי החיובי במדד נבע משינוי בהיקף ההכנסות (עלייה בהכנסות), מה שאומר שהחברה הגדילה את המכירות והחלה לנצל את משאביה בצורה יעילה יותר.

הרמה והדינמיקה של פריון ההון מוצגים באיור. 1.2.

איור 1.2

3. רמה ודינמיקה של צריכת חומר

צריכת חומרים מאפיינת את צריכת החומרים לכל רובל 1 של מוצרים מיוצרים.

Talitsa 1.3 אינדיקטורים של הכנסות, עלויות חומרים וצריכת חומרים.

טבלה 1.3 מציגה נתונים לחישוב צריכת החומר, וכן את הערך הסופי של ערך זה. רמה ודינמיקה IUבתחילת וסוף תקופת הדיווח מוצג באיור 1.3.

איור 1.3

עם עלייה בצריכת החומר של מוצרים, יש להשקיע משאבים נוספים לייצור מוצרים.

4. מודלים דטרמיניסטיים של נפח מכירות וגורמים המשפיעים על שינוים

ישנם מודלים של ניתוח דטרמיניסטיים הבאים:

• מודל תוסף, כלומר, מודל שבו הגורמים כלולים בצורה של סכום אלגברי. דוגמה למודל תוסף היא חישוב מטבע המאזן, הרווח הגולמי והרווח הנקי.

בואו לחשב את הכנסות החברה:

(אלף רובל.)

(אלף רובל.)

(אלף רובל.)

הכנסות החברה גדלו ב-14636 אלף רובל.

כך, בעת בניית מודל תוסף, נותח המצב הפנימי של המיזם, זוהו הגורמים העיקריים המשפיעים על השינוי במכירות: עלייה בהתחייבויות לטווח קצר וירידה בתפוקה.

• מודל כפל, כלומר, מודל שבו נכללים גורמים בצורה של מוצר. הבה נבחן את השפעתו של הגורם הנרחב והאינטנסיבי על השינוי בהיקף הייצור.

היכן, ההכנסה של המיזם,

תשואה על נכסים,

עלות שנתית ממוצעת שֶׁל.

הָהֵן. היקף הייצור של המיזם מושפע מגורמים כמותיים ואיכותיים כאחד, כאשר יש לזכור כי חלה ירידה בהכנסות החברה כתוצאה מירידה בשימוש ברכוש קבוע (אינדיקטור נרחב).

• דגם מרובה, כלומר, מודל המייצג את היחס בין הגורמים. דוגמה היא חישוב יעילות החומר.

למרות העובדה שהכנסות החברה ירדו, יעילות החומר עלתה עקב הוזלת עלויות החומרים.

5. מבנה עלות המכירות לרובל והדינמיקה של מרכיבי אינדיקטור זה

טבלה 1.4 מבנה עלויות

שולחן 1.4 מציג את מבנה העלות, וכן את הערך הסופי של עלות היחידה ומרכיביה. כלומר, 1 רובל של מכירות מהווה 0.799 רובל בתקופת הבסיס ו-0.785 רובל בתקופת הדיווח. איור 1.4 מציג באופן גרפי את המבנה והדינמיקה של רכיבי עלות.

איור 1.4

6. קצב צמיחה

שולחן 1.5-א, ב, ג מציג נתונים על עלות, עלויות קבועות, נכסים ומכירות בתחילת ובסוף תקופת הדיווח. כמו גם קצב הצמיחה של אינדיקטורים אלה.

א) מחיר עלות ונפח מכירות:

טבלה 1.5-א. אינדיקטורים וקצב צמיחה של עלות ראשונית ונפח מכירות

הירידה בעלויות הייצור נוטה להיות גדולה מקצב הירידה במכירות. מכאן יוצא שעם ירידה במכירות פי 0.78, עלות הייצור ירדה ב-0.82.

ב) עלויות ומכירות קבועות:

מבנה העלויות הקבועות כולל:

• פְּחָת
• עלויות אחרות

טבלה 1.5-ב אינדיקטורים וקצב הצמיחה של עלויות קבועות ומכירות

ג) נכסים ומכירות:

טבלה 1.5-ג אינדיקטורים וקצב הצמיחה של נכסים ומכירות

באיור. 1.5 מציג את קצב הגידול של עלות, עלויות קבועות, נכסים ומכירות.

איור 1.5

7. מבנה הנכסים השוטפים.

בהתבסס על הנתונים בטבלה. 1.6, איורים 1.6-א, ב מציגים את מבנה הנכסים השוטפים בתחילת ובסוף שנת הדיווח.

לוח 1.6 מבנה הנכסים השוטפים

איור 1.6-א איור 1.6-ב

8. מהירות וזמן מחזור ההון החוזר.

שיעור מחזור הון;

הַכנָסָה;

נכסים שוטפים.

זמן מחזור ההון ירד ב-44 ימים במהלך תקופת הדיווח. הדינמיקה של המהירות וזמן המחזור מוצגת באיור. 1.7-א, ב.

איור 1.7-א. איור 1.7.-ב

9. השפעת גורמים שונים על ערך הצורך בהון חוזר ובמניות.

1. השפעת היקף המכירות וקצב מחזור ההון החוזר על כמות ההון החוזר.

אנו מעריכים את השפעתם של גורמים בשיטת השרשרת.

דגם מקורי:

ב. השפעת שינויים בשיעור מחזור ההון החוזר על כמות ההון החוזר:

ב. שינוי כללי בהון החוזר:

2.השפעת השינויים בהיקף המכירות וזמן מחזור ההון החוזר על כמות ההון החוזר

אנו מעריכים את השפעתם של גורמים בשיטת האינטגרל.

דגם מקורי:

א. השפעת השינויים בהיקף המכירות על ההון החוזר:

ב. השפעת שינויים בזמן מחזור ההון החוזר על כמות ההון החוזר:

ב. השפעה מצרפית של גורמים על שווי הנכסים השוטפים:

1. השפעת נפח המכירות וקצב מחזור המלאי על ערך המלאי

קצב מחזור המלאי מחושב באמצעות הנוסחה:

כאשר V הוא קצב מחזור המניות,

N - נפח מכירות במונחים כספיים,

Z - מניות.

זמן מחזור המלאי מחושב באמצעות הנוסחה:

כאשר t הוא זמן מחזור המלאי.

טבלה 1.10 - חישוב מהירות וזמן מחזור המלאי

הערכת השפעת גורמים על כמות הרזרבות תתבצע בשיטת השרשרת.

דגם מקורי:

שבו Z - מניות

ב. השפעת שינויים בקצב מחזור המניות על כמות המניות:

4. השפעת נפח המכירות וזמן מחזור המלאי על כמות המלאי

ניתוח השפעת הגורמים יתבצע בשיטה האינטגרלית.

דגם מקורי:

א. השפעת השינויים בנפח המכירות על ערכי המלאי:

ב. השפעת שינויים בזמן מחזור המלאי על כמות המלאי:

ב. ההשפעה המצטברת של גורמים על כמות הרזרבות:

10. רמת הרווחיות של המיזם, מוצרים, הון עצמי.

א) רווחיות ארגונית.

רווח ממכירות;

נכסי ארגון השווים לסכום הנכסים הבלתי שוטפים והשוטפים.

באיור. 1.8 מציג באופן גרפי את הרווחיות של המיזם, המוצרים, ההון העצמי בתחילת ובסוף תקופת הדיווח.

איור 1.8

11. השפעת גורמים על רווחיות נכסי החברה.

דגם מקורי: (1)

כאשר FE basic היא עוצמת ההון של הון קבוע,

PU about - עוצמת הון של הון חוזר,

ME - צריכת חומרים,

ЗЕ הוא אינדיקטור ליכולת השכר,

AE הוא אינדיקטור ליכולת ההפחתה,

PrE הוא אינדיקטור לקיבולת של עלויות אחרות.

לוח 1.8 - נתונים על נכסים קבועים ומחזוריים, נפח ייצור, עלויות חומרים, עלויות עבודה, פחת ועלויות נוספות.

כדי למצוא את הרווחיות של נכסי המיזם, יש צורך לחשב מספר אינדיקטורים המצוינים בנוסחה (1).

לוח 1.9 - אינדיקטורים לחישוב רווחיות נכסי מיזם.

הבה נחשב את התשואה על נכסי החברה בתחילת ובסוף תקופת הדיווח:

ρ a0 = 0,528 ρ а1 = 0,658

הבה נחשב את ההשפעה של גורמים שונים על השינוי ברווחיות נכסי החברה:

א) השפעת השינויים בצריכה החומרית על התשואה על נכסי הפירמה: 0.335 מכנה 0.636

∆ρ a∆ME= 0,528

∆ρ aME= ∆ρ a∆ME - ∆ρ a0= 0,527- 0,528 = -0,001

ב) השפעת השינויים בכושר השכר על רווחיות נכסי הפירמה

∆ρ а∆ЗЕ = 0,583

∆ρ аЗЕ = ∆ρ а∆ЗЕ - ∆ρ а∆AME = 0,583 - 0,527 = 0,055

ג) השפעת שינויים ביכולת ההפחתה על רווחיות נכסי הפירמה

∆ρ а∆АЕ = 0,589

∆ρ aAE = ∆ρ a∆AE - ∆ρ a∆ЗЕ = 0,589- 0,583 = 0,006

ד) השפעת השינויים ביכולות הצריכה האחרות על רווחיות נכסי הפירמה

∆ρ а∆ПрЕ = 0.533

∆ρ аПрЕ = ∆ρ а∆ПрЕ - ∆ρ а∆АЕ = 0,533- 0,589 = -0,056

ה) השפעת השינויים בעוצמת ההון הבסיסית על התשואה על הנכסים של מניין החברה 0.339

∆ρ a∆FEbase = 0.642

∆ρ aFEb = ∆ρ a∆FEb - ∆ρ a∆PrE = 0.642-0,533 = 0,109

ו) השפעת השינויים בעוצמת ההון על רווחיות נכסי הפירמה

∆ρ ו-∆FEob = 0,658

∆ρ аФЕб = ∆ρ а∆ФЕб - ∆ρ а∆ФЕп = 0,658- 0,109 = 0,549

לוח 1.14 - קביעת השפעת גורמים על השינוי ברווחיות הנכסים

כפי שניתן לראות מהחישובים, לכל הגורמים השפעה זהה בערך על השינוי ברווחיות נכסי החברה לכיוון עלייה או ירידה. אבל ההשפעה הגדולה ביותר על השינוי ברווחיות הנכסים הייתה לגורמי פריון ההון של הנכסים הקבועים והמחזוריים.

12. השפעת גורמים שונים על התשואה על ההון.

תשואה על מכירות, קצב מחזור נכסים, יחס תלות פיננסי.

רווחיות ה-IC בתחילת התקופה ובסוף:

ρ SC0 = ρ מכירות 0 *V 0 * KFZ 0 = 0,078*1,57*1,209=0,148

ρ CK1 = ρ מכירות1 *V 1 * KFZ 1 = 0,065*1,94*1,255=0,158

א) השפעת השינויים ברווחיות המכירות על הרווחיות של חברת IC:

∆ρ SC∆ מכירות = (ρ מכירות1 - ρ מכירות0) *V 0 * KFZ 0 =-0,013*1,57*1,209 = -0,025

∆ρ SC ∆ρ מכירות = ∆ρ SK ∆ מכירות - ρ SK0 =-0,025-0,148 = -0,173

ב) השפעת השינויים בקצב המחזור על הרווחיות של IC של פירמה:

∆ρ SC ∆ V = ρ מכירות1 * (V 1 - V 0 ) * KFZ 0 = 0,065*0,37*1,209= 0,029

∆ρ SC ∆V = ∆ρ SC∆ V - ∆ρ SC∆ מכירות = 0,029-0,025 = 0,004

ג) השפעת השינויים ביחס התלות הפיננסית על הרווחיות של IC של פירמה:

∆ρ SK∆KFZ = ρ מכירות1 *V 1 * (КФЗ 1 - КФЗ 0) = 0,065*1,94*0,046 = 0,006

∆ρ SC ∆KFZ = ∆ρ SC∆KFZ - ∆ρ SC∆ V = 0.006 - 0.029 = -0.023

חישובים הראו שהרווחיות של IC של פירמה הושפעה בעיקר מהשינוי ברווחיות המכירות.

רווחיות המיזם כתוצאה משינויים בגורמים לעיל פוחתת.

13. חישוב היקף המכירות הקריטי בתקופת הבסיס ובתקופת הדיווח.

נפח המכירות הקריטי הוא נפח המכירות שבו סכום המכירות מחזיר את העלויות, כלומר. הרווח הוא אפס.

ניתן לחלק את כל העלויות של המיזם, הקשורות לייצור ומכירה של מוצרים, למשתנים וקבועים.

עלויות משתנות תלויות בהיקף הייצור. במקרה זה, עלויות חומר, עלויות עבודה ותרומות סוציאליות מסווגות כעלויות משתנות.

עלויות קבועות אינן תלויות בהיקף הייצור; הן כוללות פחת של רכוש קבוע ועלויות אחרות.

משוואה של נפח מכירות קריטי ביחידות טבעיות:

כאשר C הוא סך העלויות הקבועות,

Р - מחיר יחידה,

v - עלויות משתנות ליחידה.

טבלה 1.16 - חישוב היקף המכירות הקריטי במונחים פיזיים

לוח 1.16 מראה כי היקף המכירות הקריטי בסוף תקופת הדיווח גדל בהשוואה לתחילת תקופת הדיווח.

טבלה 1.17 - חישוב היקף המכירות הקריטי במונחי ערך

היקף המכירות הקריטי במונחי ערך בסוף התקופה עלה אף הוא בהשוואה לתחילת תקופת הדיווח של מפעל זה.

14. השפעת CVP - פרמטרי מודל על שינוי רווח

CVP – המודל משקף את הקשר בין רווח, מכירות ועלויות ייצור.

דגם מקורי:

לוח 1.18 - נתוני מחיר, נפח ייצור, עלויות קבועות ועלויות משתנות.

בואו נחשב את ההשפעה של פרמטרי מודל CVP על השינוי ברווח:

א) השפעת שינויים בהיקף הייצור על הרווח של החברה:

ב) השפעת השינויים בעלויות הקבועות על רווחי הפירמה:

ג) השפעת השינויים בעלויות המשתנות על רווחי הפירמה:

ד) השפעת שינויי המחירים על רווחי החברה:

15. תלות תפעולית ופיננסית.

POP – מידת התלות התפעולית – זוהי ההזדמנות הפוטנציאלית להשפיע על הרווח של החברה על ידי שינוי מבנה העלות והיקף התפוקה שלה. אחרת, POP הוא אחוז השינוי ברווח לפני מס. (PDV)ואחוזים עקב שינוי של 1% בהיקף המכירות.

מודל POPs ראשוני:

בואו לחשב POPs בתחילת ובסוף תקופת הדיווח:

PPS - מידת התלות הפיננסית היא אחוז השינוי ברווח למניה (PNA)קשור לאחוז השינוי ברווח לפני ריבית ומיסים.

מודל PPS ראשוני: חשב PPS בתחילת ובסוף תקופת הדיווח.

מכיוון שתשלומי הריבית שווים ל-0, והמונה והמכנה של המודל נבדלים בדיוק בסכום זה, ה-PPS בתחילת התקופה ובסופה יהיה זהה ושווה ל-1.

SKZ - מידת התלות במוצר המשולב - היא אחוז השינוי ברווח למניה שנגרם על ידי אחוז השינוי במכירות.

דגם VMS ראשוני:

ניתן למצוא את הערך של ה-RMS על ידי הכרת הערכים של POPs ו-PPS:

בואו נמצא את ערכי ה-RMS בתחילת ובסוף תקופת הדיווח:

מכיוון שרכיב ה-PPS שווה ל-1, ערכי ה-RMS יהיו שווים לערכי ה-POP בתחילת וסוף תקופת הדיווח, בהתאמה.

לוח 1.19 - חישוב תלות תפעולית ופיננסית.

חלק 2. מדדים ליציבות פיננסית.

1. חלק מההון וההון החוב.

ההתחייבות המאזנית מורכבת מהון עצמי וחוב.

שולחן2 הרכב ההתחייבות המאזן

באיור. 2.1 מציג את חלק ההון העצמי וההון הנלווה בתחילת שנת הדיווח.

צִיוּר2 .1

הטבלה שלהלן מציגה את מבנה ההון בתחילת וסוף תקופת הדיווח (לוח 2.1). נתונים אלה מוצגים בצורה גרפית באיור. 2.2

טבלה 2.1 מבנה ההון העצמי

איור 2.2

מהנתון עולה כי בתקופת הדיווח לא חלו שינויים במבנה ה-IC.

שולחן 2.2 מציג את מבנה ההון השאול. ובתמונה. 2.3-א, ב מדגים באופן גרפי את האינדיקטורים הללו בתחילת ובסוף תקופת הדיווח.

לוח 2.2 מבנה הון החוב

איור 2.3-א. איור 2.3-ב.

התרשימים מלמדים כי בתקופת הדוח עלתה רמת החוב באשראי בהשוואה להלוואות ב-75% וב-25% בהתאמה.

2. נזילות החברה.

הנזילות של החברה היא היכולת של החברה לשלם את התחייבויותיה השוטפות על חשבון הנכסים השוטפים שלה.

טבלה 2.3.

1. יחס נזילות נוכחי:

נורמה: k≥2

איור 2.4

3. היציבות הפיננסית של המיזם.

יציבות פיננסית - יכולתו של מיזם לממן את נכסיו ממקורות ארוכי טווח.

1. אינדיקטורים מוחלטים ליציבות הפיננסית של המיזם:

טבלה 2.4 נתוני מלאי ומע"מ

כדי לאפיין את מקורות היווצרות המניות והעלויות, נעשה שימוש במספר אינדיקטורים המשקפים סוגים שונים של מקורות:

• הון חוזר משלו

SK - הון עצמי

VA - נכסים לא שוטפים

לוח 2.5 נתונים על הון ונכסים לא שוטפים

• זמינות של מקורות נלווים משלו ולטווח ארוך להיווצרות מניות ועלויות

סיבית - התחייבויות ארוכות טווח

לוח 2.6 נתונים על הון עצמי, התחייבויות לטווח ארוך ונכסים לא שוטפים

• הערך של מקורות היווצרות העיקריים של מניות ועלויות

KSKr - הלוואות לטווח קצר

לוח 2.7 נתונים על הון עצמי, התחייבויות לטווח ארוך, הלוואות לזמן קצר ונכסים לא שוטפים

שלושה אינדיקטורים לזמינות מקורות היווצרות מניות ועלויות תואמים לשלושה אינדיקטורים לזמינות מניות ועלויות לפי מקורות היווצרות.

• עודף או מחסור בהון חוזר

טבלה 2.8 נתונים על הון חוזר, מלאי ועלויות

• עודף או היעדר מקורות נלווים עצמיים וארוכי טווח להיווצרות רזרבות ועלויות

טבלה 2.9 נתונים על מקורות, רזרבות ועלויות נלווים עצמיים וארוכי טווח

• עודף או מחסור במקורות עיקריים להיווצרות מלאי ועלויות

טבלה 2.10 נתונים על מקורות עיקריים, מלאי ועלויות

באמצעות אינדיקטורים אלה, ניתן להגדיר אינדיקטור בעל שלושה מרכיבים לסוג המצב הפיננסי:

טבלה 2.11 נתונים על SOS, SDP, OI

איור 2.5 -אינדיקטורים מוחלטים ליציבות הפיננסית של המיזם

תרשים 2.5 מראה כי המדד לגודל המקורות העיקריים גדל במידה רבה יותר בהשוואה לשני האינדיקטורים הראשונים.

לפי האינדיקטורים שהתקבלו:

נקבל את הערך של הפונקציה S (1; 1; 1).

לפיכך, כל האינדיקטורים חיוביים. הדבר מצביע על מצב פיננסי יציב של המיזם הן בקו הבסיס והן בתקופת הדיווח.

ב) אינדיקטורים יחסיים ליציבות פיננסית.

1) יחס יציבות פיננסית

לוח 2.11 נתונים על הון עצמי, התחייבויות ונכסים לטווח ארוך

המקדם עד סוף שנת הדיווח הוא > 0.75 המהווה אינדיקטור חיובי לחברה.

2) יחס החוב וההון העצמי

לוח 2.12 נתונים על הון עצמי והון נלווה

מקדם> 1, שהוא אינדיקטור שלילי עבור החברה.

חריגה מהמגבלה שצוינה פירושה התלות של המיזם במקורות כספים חיצוניים, אובדן היציבות הפיננסית (אוטונומיה).

3) מקדם אוטונומיה

מאפיין עצמאות מכספים שאולים. מציג את חלק הכספים העצמיים בסכום הכולל של כל הכספים של המיזם. ערך הסף המינימלי הוא 0.5.

לוח 2.13 נתונים על הון ונכסים

4) יחס תלות פיננסי

לוח 2.14 נתונים על הון ונכסים

5) יחס גמישות ההון העצמי

לוח 2.15 נתונים על הון ו-SOS

6) היחס בין מתן הון חוזר למקורות מימון עצמיים - קריטריון לקביעת חדלות פירעון

טבלה 2.16 נתונים על SOS ונכסים שוטפים

ככל שהאינדיקטור גבוה יותר, מצבו הפיננסי של המיזם טוב יותר, כך יש לו יותר הזדמנויות לניהול מדיניות פיננסית עצמאית.

במקרה שלנו, ברור שמדד זה החל לרדת עד סוף השנה.

7) יחס התלות הפיננסית מבחינת היווצרות המניות

טבלה 2.17 נתונים על SOS ומניות

לאחר ששקלנו את האינדיקטורים היחסיים של יציבות פיננסית, אנו יכולים להסיק שהחברה נמצאת בעמדה יציבה. ככלל, המקדמים תואמים את הנורמות, רק מקדם היחס של SK ו-ZK חורג מגבולות הקבילות.

4. מהירות וזמן תחלופה של חייבים וחייבים.

קחו בחשבון את החשבונות הזכאים והתשלום של המיזם בתחילת ובסוף שנת הדיווח (לוח 2.3).

לצורך הניתוח נעשה שימוש באינדיקטורים של יעילות השימוש והתנועה של חייבים וחייבים.

לוח 2.18 נתונים על פדיון, ד"ז וק"ז

איור 2.6-א.ב.

לפי טבלה 2.17 ותוצאות התרשימים 2.09 ו-2.10, ניתן להסיק ששיעור המחזור של DZ ירד ב-6.3, גם KZ ירד - ב-2.57. זה נבע מעלייה באינדיקטורים של KZ ו-DZ. מאחר והזמן עומד ביחס הפוך לקצב המחזור, אזי, בהתאם, זמן המחזור של ה-DZ גדל ב-10.32, וזמן המחזור של הקצר - ב-5.37.

1. השפעתם של גורמים שונים על שווי הצורך בחובות.

דגם מקורי:

טבלה 2.19 נתונים על חייבים, פדיון ושיעור מחזור של חייבים

א) השפעת ההכנסות על הצורך בהגנה על עובדים

ב) השפעת שיעור מחזור חשבונות חייבים על הצורך ב-DZ

חלק 3. שיפור יעילות ניהול המלאי.

כדוגמה למחקר שלנו, לקחנו את המצב עם המניות של מפעל SUN InBev.

SUN InBev היא אחת המובילות בשוק הבירה ברוסיה. החברה הוקמה בשנת 1999 כשותפות אסטרטגית בין InBev, חברת הבירה המובילה בעולם, לבין קבוצת SUN, הפועלת באזור מאז 1958, לרבות בעסקי הבירה של רוסיה וחבר המדינות מאז תחילת שנות ה-90 של המאה ה-20. המאה העשרים. החברה משתמשת בטכנולוגיות ובטכניקות המתקדמות ביותר בייצור, שיווק, לוגיסטיקה וניהול, במטרה להפוך למבשלת הבירה הטובה בעולם.

כתוצאה מניתוח מדיניות ניהול המלאי של מפעל SUN InBev, חושבו האינדיקטורים הבאים.

כתוצאה מכך, הגודל האופטימלי של מלאי הייצור צריך להיות 11,780 אלף רובל. עם גודל מגרש ממוצע כזה וגודל מלאי ממוצע של חומרי גלם, עלויות התפעול של המיזם לתחזוקת המלאי יהיו מינימליות.

ניתוח של מערכת בקרת רמת המלאי והפרטים של ייצור SUN InBev גילה את הבעיה הבאה: חוסר הגמישות של מערכת ניהול המלאי וכתוצאה מכך, עלייה בעלויות להבטחת בטיחות המלאי של חומרי גלם וחומרים.

כדי לפתור את בעיית הגדלת העלויות לתחזוקה ואספקה ​​של חומרי גלם וחומרי גלם, נתכנן מערכת ניהול מלאי מקורית עבור המיזם. למה שיש לנו:

1. הגבלות על גודל המלאי המרבי.
2. הגבלות על גודל ההזמנה.
3. מרווח זמן קבוע בין הזמנות.
4. רמה גבוהה של אי ודאות בביקוש.
5. קצת עונתיות של הייצור.

במסגרת הסכם עם OJSC Baltinvestbank, SUN InBev נוטלת הלוואה המובטחת במלאי קיים של גידולי תבואה, לכן על הארגון לשמור כל הזמן על רמת המלאי במחסן, אשר משועבדת. על פי הסכם ההלוואה, SUN InBev מתחייבת על מלאי התבואה המאוחסנת במחסן תמורת 4,252,850 רובל לביטחון. או 11,521 טון. שטח האחסון מיועד ל-20,000 טון.

בהתחשב במידת אי הוודאות בביקוש, הבה ניקח את הצריכה היומית הממוצעת הגבוהה ביותר של גידולי דגנים בשנת 2008 כצריכה היומית הממוצעת הצפויה (שכן היקף מכירות הבירה בשנת 2008 אינו שונה מהותית מהיקף מכירות הבירה המתוכנן בשנת 2009 ).

כדי לחשב את גודל ההזמנה האופטימלי, עליך להגדיר את מרכיבי העלות הבאים:

1. עלות אחסון יחידת חומר ליחידת זמן.
2. הפסדים עקב אי-מוביליזציה (מוות) של כספים כספיים ליחידת חומר ליחידת זמן;
3. עלויות ארגון משלוח משלוח אחד;

הבה נדגיש את סוגי העלויות העיקריים הקשורים לאחסון מלאי:

העלות הכוללת של אחסון מניות היא: 39 380 אלף רובל ליום.

כדי לקבוע את עלות האחסון של יחידת חומר (1 טון), נקבע את המלאי בפועל במחסן (רמת המלאי הממוצעת ליום למעשה) על פי כרטיסי הנהלת המחסנים (טבלה 3.1).

טבלה 3.1 יתרת המלאי במחסן

רמת המלאי הממוצעת במחסן מחושבת באמצעות הנוסחה הכרונולוגית הממוצעת: (11 350/2 + 11 680 + 13 420 + 12 130 + 11 600 + 11 860 + 11 940/2) / 6 = 12 055.8 לנס.

עלות אחסון 1 טון מלאי ליום תסתכם ב-39 380/12 055.8 = 3.27 רובל.

1. הפסדים מהקפאת כספים מחושבים על בסיס שסכום הכספים המושקעים במניות אינו מייצר הכנסה, כלומר הפסדים מהקפאת כספים אינם מקבלים הכנסה. ניתן לקבוע את כמות הכסף המושקעת במניות כערך הממוצע של המלאי במחסן: 12,055.8 טון * 387 רובל / ט. = RUB 4,665,594.6

טבלה 3.2

מנקודת מבט של שיפור יעילות ניהול המלאי, ישנה חשיבות רבה לתוקף קיצוב מלאי החומרים, שכן תוקף תעריפי המלאי קובע במידה רבה את מצב המלאי בפועל.

לפי נתוני המחלקה הכלכלית, היקף מלאי גידולי התבואה נכון לעכשיו הוא 12055.8 טון, אם נשווה לגודל האופטימלי של המלאי (11,780 טון), הרי שהוא גבוה מהנורמה ב-275.8 טון, עקב חוסר הגמישות של מערכת ניהול המלאי והעונתיות של הביקוש למוצרים עיקריים. כתוצאה מכך, החברה כרוכה בעלויות נוספות בגין אחזקת המלאי העודף.

כתוצאה מהקטנת המלאי בפועל לתקן, המיזם יכול להוזיל את עלות אחזקת המלאי העודף.

העלות הכוללת של אחזקת מלאי גידולי התבואה ליום היא 39380 רובל.

מחושב עבור 1 טון של יבולי תבואה, העלות תהיה 39380 / 12055.8 = 3.27 רובל. ביום. כתוצאה מקיצוב סביר של מלאי גידולי התבואה, ניתן להפחית את רמת המלאי בפועל ב-275.8 טון, מה שיאפשר להשיג חיסכון בעלויות בסכום של 275.8 * 3.27 = 901.87 רובל. ביום.

כך השגנו חיסכון משמעותי בעלות אחזקת חומרי הגלם והחומרים.

סיכום

ניתוח נתפס כדרך להכרת אובייקטים ותופעות של הסביבה, המבוססת על חלוקת השלם לחלקיו המרכיבים אותו ולימודם בכל מגוון הקשרים והתלות. תוכן הניתוח נובע מהפונקציות. אחד מתפקידים אלו הוא חקר אופי פעולתם של חוקים כלכליים, קביעת דפוסים ומגמות בתופעות ותהליכים כלכליים בתנאים הספציפיים של המפעל. הפונקציה הבאה של הניתוח היא בקרה על יישום התכניות והחלטות ההנהלה, לצורך שימוש חסכוני במשאבים. הפונקציה המרכזית של הניתוח היא חיפוש אחר עתודות להגברת יעילות הייצור על בסיס חקר הניסיון המתקדם והישגי המדע והפרקטיקה. תפקיד נוסף של הניתוח הוא להעריך את תוצאות פעילות המיזם בהגשמת תוכניות, רמת הפיתוח הכלכלי שהושגה ושימוש בהזדמנויות זמינות. ולבסוף, - פיתוח אמצעים לשימוש ברזרבות שזוהו בתהליך הפעילות הכלכלית.

בפרק הראשון של עבודה זו חושבו התוצאות הכספיות של המיזם שממנו ניתן להסיק את המסקנה הבאה:

רוב הנכסים הם נכסים שוטפים

התשואה על נכסי המיזם גדלה, וזו מגמה חיובית עבור המיזם

חלק גדול במבנה העלויות תופס על ידי גמול עבודה

שיעורי הצמיחה של הנכסים שווים בערך

במבנה הנכסים חלק גדול תפוס ברזרבות

הפרק השני מספק ניתוח של היציבות הפיננסית של המיזם.

התוצאות מראות שהחברה אינה נזילה באף אחד מהמקדמים. יחד עם זאת, המקדמים נמוכים משמעותית מהערכים המותרים. הדבר מצביע על כך שהחברה אינה מסוגלת לפרוע חשבונות לתשלום תוך זמן קצר, המחייב פירעון מיידי.

יחד עם זאת, הערכת האינדיקטור הפיננסי מדברת על מצבו היציב של המיזם.

בפרק 3, פתרנו את בעיית המלאי בהתבסס על קריאות SUN InBev, ומצאנו שהחברה צריכה לצמצם את המלאי שלה באופן שולי, תוך חיסכון משמעותי.

בִּיבּלִיוֹגְרָפִיָה

1.בוכרוב V.V. הניתוח הפיננסי. - SPb .: פיטר, 2006.

2.גליצקאיה. S.V. ניהול פיננסי. הניתוח הפיננסי. מימון ארגוני. - M .: Eksmo, 2008.

3. גלזוב מ.מ. ניתוח ואבחון של הפעילות הפיננסית והכלכלית של המיזם. - מ.: הוצאת אנדרייבסקי, 2006.

4. Zimin N.E., Solopova V.N. ניתוח ואבחון של הפעילות הפיננסית והכלכלית של המיזם. - מ.: Kolos-S, 2007.

5.קפליוק ט.ס. הניתוח הפיננסי. - מ.: מבחן, 2006.

6.Kovalev V.V., Volkova O.N. ניתוח הפעילות הכלכלית של המיזם. ספר לימוד. - מ.: TK Welby, Prospect, 2006.

7.ניתוח כלכלי מורכב של פעילות כלכלית: ספר לימוד / A.I. Alekseeva, Yu.V. Vasiliev, A.V., Maleeva, L.I.Ushvitsky. - מ.: מימון וסטטיסטיקה, 2006.

8. פרוסבטוב ג.י. ניתוח הפעילות הכלכלית של המיזם. משימות ופתרונות. - מ.: אלפא-עיתונות, 2008.

9. Savitskaya G.V. ניתוח הפעילות הכלכלית של המיזם. - מ .: אינפרה-מ, 2008.

הורד: אין לך גישה להורדת קבצים מהשרת שלנו.