Uniunea economică și monetară a UE. Politica monetară a Uniunii Europene Setul de instrumente de politică monetară al BCE

Constituția UE, în comparație cu acordurile încheiate anterior între țările sale în cadrul uniunii economice și monetare, introduce anumite modificări în domeniul politicii economice și monetare a Uniunii, în primul rând în ceea ce privește:

Consolidarea capacității sale și a țărilor membre a căror monedă este euro;

Consolidarea Băncii Centrale Europene ca instituție a UE;

Simplificarea semnificativă a conținutului dispozițiilor tranzitorii ale acordurilor privind politica economică și monetară comună referitoare la țările care introduc euro ca monedă națională.

Politica economică și monetară a făcut obiectul unor discuții îndelungate în timpul Convenției și al Conferinței guvernelor statelor membre ale UE. Consensul găsit a permis Uniunii să consolideze coordonarea politicii sale economice. Acele țări a căror monedă este euro vor primi mai multă autonomie în a decide problemele care le afectează fără participarea altor țări la vot, așa cum arată secțiunea corespunzătoare din Constituția UE și protocolul acesteia pentru țările din zona euro. Constituția UE extinde, de asemenea, votul cu majoritate calificată la aproape toate prevederile politicii economice și monetare a Uniunii.

Banca Centrală Europeană (BCE) devine un organism al UE care are anumite scopuri și obiective și o cartă pentru activitatea sa în sistemul băncilor centrale ale statelor membre ale UE și care este independent de celelalte organisme și servicii publice ale statelor membre ale UE. În același timp, Consiliul BCE nu include președinții băncilor centrale ale acelor state membre UE care nu au adoptat încă euro.

Politică economică

Potrivit articolelor III-177 și 178, politica economică a UE vizează o strânsă coordonare în țările membre ale Uniunii, piața internă a acestora și stabilirea unor obiective comune. La rândul lor, statele membre UE, atunci când își pun în aplicare politicile economice, trebuie să contribuie la realizarea obiectivelor comune ale Uniunii. Vorbim despre coordonarea politicilor lor economice cu principiul unei economii de piață deschise cu concurență liberă.

Articolul III-179 examinează inovațiile în punerea în aplicare a politicii economice comune a UE:

Comisia Europeană își poate transmite opinia direct statului membru UE a cărui politică economică nu corespunde principalelor trăsături ale politicii comune a UE sau prezintă un pericol pentru buna funcționare a uniunii economice și monetare (și nu Consiliului European, care ia decizia);

Atunci când Consiliul European își exprimă opinia cu privire la o anumită problemă oricărui stat membru al UE, țara respectivă nu participă la votul acesteia.

În cazul unui deficit bugetar național excesiv, Constituția UE prevede următoarele modificări (articolul III-184):

Dacă Comisia Europeană este de părere că există sau ar putea apărea un deficit bugetar excesiv într-un stat membru al UE, atunci acest aviz este comunicat direct acelei țări (și nu prin intermediul Consiliului European);

Rolul Comisiei Europene este întărit și atunci când se decide asupra deficitelor excesive, și anume, Consiliul European, primind o propunere de la Comisia Europeană de depășire a acestui deficit, îl poate respinge doar printr-o decizie unanimă. Acestea. recomandările Consiliului European cu privire la această problemă ar trebui să se bazeze, în primul rând, pe avizul Comisiei Europene;

Însăși țara al cărei deficit bugetar excesiv este adoptat de consiliu nu participă la votul acesteia (cu excepția problemei măsurilor de stabilire a mărimii deficitului);

Prevederile majorității calificate aplicabile necesită cel mult 2/3 din voturile statelor membre UE, mai degrabă decât o majoritate simplă, și 55% din voturile statelor membre din zona euro dacă acestea reprezintă cel puțin 65% din populația acelor state.

Politică monetară

Constituția UE aduce mai multe modificări în politica monetară a Uniunii. În primul rând, definește oficial euro ca monedă a Uniunii Europene și îl numește drept unul dintre simbolurile sale (articolul I-8). Constituția UE prevede, de asemenea, o repartizare foarte clară a competențelor Uniunii în domeniul politicii monetare. Potrivit acesteia, Uniunea are competență exclusivă în această politică a statelor membre UE a căror monedă este euro (articolul I-13). Acele țări care nu au introdus încă euro își păstrează competența în chestiuni valutare. Prevederile instituționale privind sarcinile și obiectivele sistemului european al băncilor centrale rămân în mare parte neschimbate

Articolul I-30 definește în mod oficial conceptul de „Eurosistem”: este format din Banca Centrală Europeană și băncile centrale ale statelor membre ale UE a căror monedă este euro pentru a conduce politica monetară. Constituția UE creează o nouă prevedere legală pentru adoptarea atât a măsurilor care sunt necesare pentru introducerea monedei euro, cât și, mai ales, a măsurilor pentru utilizarea în continuare a acestuia. Această dispoziție înlocuiește dispozițiile tranzitorii existente în prezent de la articolul 123 din Tratatul privind Comunitatea Europeană.

Convenția propunea acordarea mai multor autonomie statelor membre UE a căror monedă este euro, atât în ​​ceea ce privește capacitatea de a rezolva problemele legate de acesta în cadrul Consiliului European, cât și, mai ales, prin faptul că au o monedă comună. Conform articolelor III-194 până la 196, statele membre ale zonei euro pot lua măsuri pentru a consolida coordonarea și controlul disciplinei bugetare, pot dezvolta orientări specifice pentru politicile lor economice, pot apăra o viziune financiară comună în instituțiile internaționale relevante și pot asigura o reprezentare unificată în ei, precum și la conferințe. Potrivit acestor articole, doar acele state membre ale UE care fac parte din zona euro au dreptul de a vota asupra acestor probleme în cadrul Consiliului European.

Faptul că statelor membre ale UE a căror monedă este euro li se acordă dreptul de vot în chestiuni relevante ale politicii economice comune marchează un mare pas înainte. Cert este că, odată cu intrarea a zece noi țări în Uniunea Europeană, cele douăsprezece țări ale acesteia din zona euro sunt în esență minoritare până când țările rămase îndeplinesc criteriile necesare pentru a introduce moneda europeană în ele. Prevederile Constituției UE fac posibilă în perioada de tranziție luarea anumitor decizii doar cu ajutorul țărilor care le afectează.

Subsecțiunea privind dispozițiile tranzitorii se referă în continuare la alte cazuri în care drepturile statelor din afara zonei euro în materie de politică financiară (articolul III-197) sunt revocate, și anume în legătură cu recomandările privind controalele multilaterale și măsurile de depășire a deficitelor bugetare excesive. În sfârșit, prin Constituția UE, rolul statelor sale membre în zona euro este întărit la admiterea altor țări în aceasta. Înainte de a lua o decizie în acest sens, Consiliul European trebuie să țină cont de opinia țărilor din zona euro, care, la rândul lor, o dezvoltă cu majoritate calificată.

Articolele III-197-202 privind dispozițiile tranzitorii mai stabilesc:

Determinarea statelor membre UE sub rezerva unei reguli exclusive privind aplicabilitatea prevederilor Constituției UE care nu se aplică acestor țări, precum și drepturile lor de vot (articolul III-197);

Procedura de introducere a monedei euro într-un stat membru al UE odată cu îndeplinirea criteriilor de convergență (articolul III-198);

Dispoziții speciale pentru statele membre UE, care fac obiectul unei reguli speciale (Articolul III-202).

Fără a introduce modificări fundamentale, Constituția UE prevede și o simplificare semnificativă a acestor prevederi, ceea ce îmbunătățește înțelegerea și aplicarea ulterioară a acestora pentru cetățenii Uniunii. Constituția UE extinde domeniul de aplicare al votului cu majoritate calificată.

Doar unele prevederi trebuie să fie în continuare adoptate în unanimitate în Consiliul European, și anume:

Luarea de măsuri pentru înlocuirea protocolului privind procedura de abordare a deficitelor bugetare excesive, care definește criteriile de convergență pentru introducerea monedei euro (articolul III-184);

Atribuții speciale ale Băncii Centrale Europene (BCE) în domeniul supravegherii instituțiilor de credit (articolul III-185);

Stabilirea cursului de schimb la înlocuirea monedei naționale a statului membru relevant al UE cu euro (articolul III-198).

Constituția UE definește, de asemenea rol important al Parlamentului European în extinderea domeniului de aplicare a procedurii legislative corespunzătoare la:

Condițiile și modalitatea de control al politicii economice (articolul III-179);

Modificarea anumitor prevederi din statutele băncilor centrale din Eurosistem și ale BCE;

Măsuri necesare la utilizarea monedei euro (articolul III-191).

Eugene Etheris, doctor în drept, Danemarca

Revista noastră a publicat deja de două ori comentarii cu privire la noul proiect de Constituție al Uniunii Europene (vezi nr. 10-11). Acum oferim scurtă analiză cele mai importante probleme referitoare la un alt aspect al viitorului UE - dezvoltarea sa economică.

Inutil să spunem că dezvoltarea economică în cadrul actualei structuri proiectate a UE seamănă foarte mult cu împărțirea puterilor în statele federale, deși conceptul de „federalism” nu a fost niciodată menționat în Tratatul de instituire a proiectului de Constituție pentru Europa.

După ce proiectul de tratat a fost respins la conferința interguvernamentală a UE de la Bruxelles la mijlocul lunii decembrie 2003, oficiali de conducere ai UE și-au exprimat dorința puternică de a relua negocierile privind Constituția Uniunii. Irlanda, care a preluat președinția rotativă a UE pentru prima jumătate a anului 2004, a numit-o „o problemă urgentă care trebuie rezolvată” cât mai repede posibil.

Printre majoritatea problemelor fierbinți discutate la Bruxelles în jurul proiectului de Constituție – instituțiile UE, reprezentarea noilor state membre etc. – s-au numărat și aspecte legate de dezvoltarea economică a Uniunii și a statelor membre. Acum, că economiile unui număr de state membre sunt în declin, este deosebit de important de menționat că proiectul de tratat acordă multă atenție, de fapt două treimi din întregul text, politicilor și funcționării Uniunii (partea a III-a) .

Economia ca prioritate a Uniunii

Problemele economice ale UE gravitează în jurul a două puncte principale. În primul rând, acestea sunt zonele „comune” de dezvoltare economică ale Uniunii Europene. Aceste domenii sunt împărțite în trei „competențe economice” principale: competență exclusivă a UE, competențe separate și activități de sprijin, coordonare și complementare. În al doilea rând, aceasta este dezvoltarea economică a statelor membre UE: economii mai eficiente, productive și competitive pe piețele europene și globale.

Aceste două puncte ale dezvoltării economice a UE sunt, desigur, apropiate și interconectate, de exemplu, cu cât economia statelor membre este mai bună, cu atât mai bună va fi stabilitatea economică a întregii Uniri. Pe de altă parte, creșterea PIB-ului statelor membre afectează direct distribuția bugetului Uniunii (format, parțial, ca procent din bugetele naționale).

În general, principiile principale ale politicii economice a UE constau în mai multe domenii sectoriale de dezvoltare, în principal în conformitate cu politicile economice naționale individuale, deși puternic influențate de competența Uniunii. Trebuie amintit că Uniunea are diverse competențe pentru a sprijini și coordona atât politicile economice, cât și cele de ocupare a forței de muncă ale statelor membre. Acest principiul economic a fost inclus în mod specific în proiectul de Constituție a UE (articolul I-11, partea 3).

Partea a III-a a proiectului de Constituție este intitulată „Politica și funcționarea Uniunii”. Politica se împarte (1) în politică internă și activități: art. III-14 – III-68; și (2) pentru activitățile externe ale Uniunii: art. III-193 – III-231. Am vrea să atingem doar politica domestica si activitati. Este important de înțeles că, în primul rând, dezvoltatorii noilor termeni ai Tratatului s-au concentrat pe piața internă, politica economică și monetară și acele domenii de dezvoltare economică care sunt discutate mai jos.

Capitolul „Piața internă” acoperă următoarele aspecte: libera circulație a persoanelor și a serviciilor, libera circulație a mărfurilor, capitalului și plăților, regulile de concurență, condițiile financiare și armonizarea legislației.

Diviziunea competențelor

Până în prezent, împărțirea competențelor economice în proiectul de Constituție a fost clasificată în următoarele trei sectoare principale:

1. Competența exclusivă se bazează pe reguli generale deja stabilite necesare pentru funcționarea optimă a pieței interne/comune, cu patru libertăți principale (bunuri, persoane, servicii și capital). În același timp, există patru domenii de competență economică exclusivă a Uniunii: politica monetară și SME (Sistemul Monetar European) pentru țările care au adoptat euro, politica comercială comună, sfera economică în cadrul uniunii vamale, politica comună în domeniul pescuitului. (referitor la conservarea marinei resurse biologice). În aceste domenii, competența statelor membre depinde în mare măsură de legislația UE.

2. Competența separată se extinde în principal la șase până la șapte sectoare de activitate economică: agricultură și pescuit, transport, energie, mediu inconjurator, protecția consumatorilor, protecția socială a lucrătorilor. Specificul competenței partajate este menționat în raport cu legăturile economice, sociale și teritoriale, precum și în domeniu. cercetare științifică, dezvoltarea tehnologică și explorarea spațiului. În aceste domenii, statele membre se bazează pe legislația UE ca principii directoare atunci când iau o decizie națională.

3. Sprijin, coordonare/acțiuni complementare. Aceste competențe acoperă următoarele domenii ale economiei: dezvoltarea politicii industriale, protecția și promovarea sănătății umane, educația, formarea profesională și sportul, cultură, protecția civilă. Trebuie menționat că acțiunile Uniunii în aceste domenii pot să nu implice armonizarea actelor cu putere de lege și reglementărilor statelor membre, spre deosebire de cele două domenii de competență anterioare.

Este de menționat că înainte de împărțirea clară a competențelor economice stabilită în proiectul de Constituție al UE, au fost explorate o serie de alte „principii de divizare”, de exemplu verticală și împărțire orizontală etc.

În același timp, este important de menționat că cooperarea economică este supusă anumitor principii. Mai mult, în același timp, se stabilesc limitele competenței economice a Uniunii, reglementate de principiile transferului de competență, subsidiarității și proporționalității. Astfel, conform principiului subsidiarității, în domeniile care nu sunt de competența exclusivă a UE, Uniunea ar trebui să acționeze numai dacă obiectivele acțiunii preconizate nu pot fi atinse de statele membre (fie la nivel central sau regional), ci datorită pentru a extinde sau eficiență acțiunea propusă poate fi realizată la nivelul Uniunii.

Conform principiului proporționalității, conținutul și forma activităților Uniunii nu ar trebui să depășească limitele necesare pentru atingerea obiectivelor de coordonare și cooperare.

Dezvoltarea economică în tratatele UE anterioare și în proiectul de Constituție

Primul acord comunitar din 1952, care reglementa utilizarea, vânzarea și producția de cărbune și oțel, a fost aparent prima încercare de a combina două mărfuri într-un spațiu economic comun. Încercarea a fost atât de reușită încât a fost urmată de un alt acord economic mult mai larg în 1958, care viza eforturile de unificare în continuare între statele membre europene. Acordurile ulterioare au adăugat noi zone economice de integrare și au crescut zonele economice „comune” de cooperare. Au existat acorduri precum Legea Unică Europeană (1987), acordurile de la Maastricht și Amsterdam din 1993 și 1999, Tratatul de la Nisa din 2003, precum și acorduri de aderare ale statelor membre, care includeau în principal rezerva unor state membre de a participa la „încercări generale de integrare”.

De la primele acorduri comunitare și până la actualul proiect de tratat de instituire a unei Constituții pentru Europa, Uniunea Europeană și statele membre s-au angajat într-o luptă acerbă pentru a formula și împărtăși competențe economice menite să creeze cooperarea economică, integrarea și progresul economic comun al întregului Comunitatea Economică Europeană și statele sale membre. Dar măsurile naționale protecționiste, care au persistat în Europa până la începutul anilor 1990 sub forma unor bariere tehnice în calea comerțului, au împiedicat foarte mult abordările integraționiste originale ale dezvoltării economice.

Aproape toate articolele din „versiunea consolidată” a Tratatului de instituire a Comunității Economice Europene (inclusiv toate cele opt acorduri existente) sunt dedicate, într-o anumită măsură, fie problemelor de cooperare economică, fie de integrare. Deși, și acest lucru mai ales trebuie menționat, o astfel de problemă precum împărțirea competențelor economice între Comunitate și statele membre a fost cumva omisă. În schimb, termeni precum „reguli generale”, „politică comunitară” și „politică comună” au fost folosiți pe scară largă.

De menționat că, de la Tratatul CEE, politicile comunitare au fost reglementate în principal de piața comună prin „mijloace de reglementare” precum regulile de concurență (politica concurenței), legi de apropiere (capitolul special al Acordului) etc., inclusiv fundamentale. libertăți, condiții fiscale și alte instrucțiuni. Potrivit Tratatului, statele membre au politici comune în domeniul transporturilor, agriculturii și pescuitului, care, de fapt, au drept scop înlocuirea politicilor corespunzătoare ale statelor membre individuale. Acest lucru a fost valabil până acum doar pentru politica agricolă a UE și pentru alte „politici de pe ordinea de zi” care au fost numite „uniune” (cum ar fi uniunea vamală, uniunea economică și monetară, piața comună). Cele cinci domenii principale de dezvoltare socio-economică ale Comunităţii, începând cu uniunea vamală şi piaţa comună, s-au dezvoltat continuu spre integrare economică: politică regională și socială, fiscalitate, concurență și politică de mediu.

Și chiar și fără o împărțire clară a competențelor economice între UE și statele membre, acordurile prevedeau anumite măsuri de reglementare. Acest lucru se poate observa, de exemplu, la capitolele referitoare la unificarea vamală, interzicerea restricțiilor cantitative și calitative asupra comerțului dintre statele membre (articolele 28-30); în libera circulație a persoanelor, a serviciilor și a capitalurilor, în capitolele referitoare la transport (articolul 71); în capitolul VI" Reguli generale concurența, impozitarea și apropierea legilor”, în Capitolul VII „Politica economică și monetară”, în Capitolul VIII „Ocuparea forței de muncă” (articolul 125), precum și în ceea ce privește îngrijirea sănătății (Capitolul XIII), protecția consumatorilor (Capitolul XIV), trans- Rețea europeană, industrie etc.

De menționat că anumite aspecte ale cooperării economice au avut loc în diverse proceduri decizionale din „vechile acorduri”.

Concluzie

Menționând o împărțire clară a competențelor în prima parte a proiectului, autorii acestuia nu au îndrăznit să repete această împărțire în partea a treia. Astfel, primele două domenii de competență sunt denumite: (1) politica în anumite domenii (articole referitoare la piața internă și politica economică și monetară) și (2) în spațiul de libertate, securitate și justiție. Aceasta pare să nu fie o coincidență, deoarece intenția încadratorilor a fost atât de clar definită în prima parte a proiectului de Constituție. Răspunsul se află undeva mai profund, de exemplu în dorința de a reprezenta o „diviziune federală” a puterilor economice între UE și statele membre și, în același timp, în nevoia de a se ține cont de ceea ce există, să spunem ușor. , poziție șovăitoare cu privire la federalismul Uniunii a unor state -membre care caută o poziție mai independentă „din centru” în dezvoltarea economică.

Pentru dezvoltarea cu succes a Western integrarea europeanăîn profunzime și în amploare, a fost necesară dezvoltarea și implementarea constantă a unei politici de integrare unificate pentru toate țările membre UE în principalele domenii de interacțiune economică în domenii precum agricultură, industrie, știință, comerț și activitatea economică externă, relațiile financiare și monetare, reglementarea concurenței între companiile vest-europene și transnaționale, reglementarea relațiilor economice între regiuni diferiteȚările UE, coordonarea asistenței umanitare etc.

Politica agrară

Agricultura este una dintre cele mai importante domenii Politicile UE. Majoritatea tuturor reglementărilor și directivelor vizează probleme agricole, două treimi din bugetul UE fiind alocate direct sau indirect acestui sector. Politica agrară bazat pe sistem unificat preţurilor, care garantează stabilirea unui preţ minim unic pentru multe produse agricole din ţările UE. Acest sistem include trei tipuri de prețuri:

• 1) preț limitat sau marginal. Acesta este prețul pe care trebuie să îl primească producătorii de produse agricole și care este stabilit în fiecare an de Consiliul de Miniștri al UE;
• 2) preţul de import de intervenţie. Acesta este prețul la care autoritățile UE sunt obligate să cumpere produse de la producători în cantități limitate și, în unele cazuri, nelimitate;
• 3) preț de import limitat. Acesta este prețul minim la care produsele agricole pot fi importate în țările UE. Pentru a evita inundarea pieței agricole din țările UE cu produse agricole ieftine importate din țări terțe, acest sistem de prețuri cu majorări speciale - taxe de import - crește artificial prețul produselor importate, aducând costul acestora la nivelul prețului limitat pentru un produs specific. La rândul lor, aceste marje sunt transferate către bugetul UE și constituie o parte semnificativă a acestuia.

Prin urmare. Uniunea Europeană, prin subvenţionarea şi protejarea economiei sale mai puţin profitabile, dă naştere unor conflicte acute cu producătorii agricoli din alte ţări europene care nu sunt membre ale UE.

Politică monetară

Printre obiectivele creării Uniunii Monetare Europene se pot evidenția precum facilitarea decontărilor reciproce între țările participante, stabilizarea cursurilor de schimb, precum și apariția unei monede europene unice, puternice și stabile, care ar putea concura în condiții de egalitate cu dolarul pe piețele mondiale.

Pentru funcționarea cu succes a uniunii economice și monetare a UE, este esențial ca aceasta state membre atins grad înalt convergență durabilă sub formă de inflație scăzută în toate economiile lor, finanțe publice sănătoase și rate de schimb stabile ale monedelor lor. În acest scop, țările interesate de tranziția către o nouă monedă au fost obligate să respecte „criteriile de convergență” formulate în Tratatul de la Maastricht și Protocolul nr. 6 atașat acestuia. Aceste „criterii de convergență” sunt definite:

• 1) realizarea unui grad ridicat de stabilitate a prețurilor, măsurat prin rata inflației din ultimele 12 luni, care nu trebuie să difere cu mai mult de 1,5 puncte procentuale de nivelul mediu al unui astfel de indicator pentru cel puțin trei țări UE care au atins cel mai mare nivel; stabilitatea pretului;
• 2) sustenabilitatea poziţiei financiare a guvernului, care se consideră a fi realizată cu un buget guvernamental lipsit de deficite excesive; mai exact acest deficit, cu conditii normale, nu trebuie să depășească 3% din PIB cu un raport dintre datoria publică și PIB de cel mult 60%. În același timp, însă, Tratatul permite o anumită flexibilitate în evaluarea conformității cerute, ținând cont de dinamica deja realizată de reducere a dezechilibrelor bugetare și (sau) prezența unor factori excepționali și temporari care au determinat astfel de dezechilibre;
• 3) respectarea limitelor stabilite ale fluctuațiilor cursului de schimb asigurate de mecanismul cursului de schimb (ERM) al Sistemului Monetar European timp de cel puțin doi ani și fără tensiuni în această respectare; în special, statele membre nu trebuie, în această perioadă, să devalorizeze, din proprie inițiativă, cursul de schimb al monedei lor naționale în raport cu moneda oricărui alt stat membru al UE;
• 4) dinamica „convergenței” realizată de țara membră în cadrul UE și participarea acesteia la IMC, reflectată în nivelurile ratelor dobânzilor sale pe termen lung, măsurate prin nivelul acestor rate din ultimele 12 luni, care nu trebuie să fie mai mare de 2 puncte procentuale față de nivelul mediu al acestui indicator pentru cel puțin trei țări UE care au atins cea mai mare stabilitate a prețurilor

Motivele dezvoltării proceselor de integrare monetară în CEE sunt inseparabile de schimbările structurale din sistemul economic capitalist global și de evoluția sistemelor monetare ale acestuia de la începutul anilor '70.

În anii 50 și începutul anilor 60, sistemul monetar de la Bretton Woods era relativ stabil, deoarece mecanismul său corespundea structurii economiei capitaliste mondiale și echilibrului de putere pe arena internațională. În anii '50, puterea economică a Statelor Unite a plasat toate celelalte state capitaliste într-o dependență economică și financiară completă.

Cu toate acestea, o schimbare a echilibrului de forțe în lumea capitalistă în favoarea țărilor din Europa de Vest și Japonia, creșterea puterii lor economice a dus la proteste împotriva hegemonia monetară a Statelor Unite, care a abuzat de statutul dolarului ca o monedă de rezervă, încurajând expansiunea economică externă a monopolurilor americane. Astăzi, UE are 15 țări membre cu o populație totală de 370 de milioane de oameni și un PNB de 6 miliarde de ECU, ceea ce este cu 10% mai mare decât cel al Statelor Unite și 64% al Japoniei.

Impulsul imediat pentru planurile de creare a UEM a fost dat de Acordurile Jamaicane privind Reforma Sistemului Monetar Internațional (1976-1978), ale căror principii de bază nu corespundeau intereselor țărilor occidentale. tari europene:

Țările CEE nu au fost mulțumite de funcționarea sistemului DST și de legătura strânsă a acestuia cu dolarul american;

Țările CEE au fost nemulțumite de introducerea cursurilor de schimb flotante, care le-a afectat negativ comerțul exterior și funcționarea proceselor de integrare CEE deja consacrate.

La 13 martie 1979 a început să funcționeze Sistemul Monetar European, format din 8 țări Common Rank (Germania, Franța, Benelux, Italia, Irlanda, Danemarca).

Mecanismul de funcționare al UEM

Mecanismul UEM este format din trei elemente: unitatea monetară europeană - ECU; regimul fluctuațiilor comune ale cursului de schimb – „super șarpe”, Fondul European de Cooperare Monetară.

ECU este o monedă compusă, este susținut de un coș de monede naționale ale țărilor comunitare, iar ponderea fiecărui participant depinde de ponderea țării în produsul brut total și comerțul reciproc. Cotele arată ca în felul următor:

32,7% marcă germană

20,8% franc francez

11,2% liră sterlină

10,2% florin olandez

7,2% lire italiene

8,7% franc belgian și luxemburghez

4,2% peseta spaniolă

2,7% coroană daneză

1,1% liră irlandeză

0,7% escudo portughez

0,5% drahmă greacă

Discrepanța dintre piața și cursurile centrale ale fiecărei monede în ECU este determinată zilnic. Cursul de schimb al pieței unei monede poate atinge „pragul” abaterilor în raport cu ECU, fără a depăși limitele fluctuațiilor sale admise în raport cu monedele naționale ale țărilor membre UEM. Acest mecanism de „semnalizare” este conceput pentru a avertiza țările în avans cu privire la o încălcare iminentă a relațiilor bilaterale de curs valutar.

Mecanismul actual al cursului de schimb al țărilor UE limitează variațiile valutelor cu 2,25 la sută unele față de altele și într-un interval de cel mult 15 la sută.

Grila de paritate și legătura ei cu ECU stă la baza intervențiilor valutare și a sistemului de creditare și decontări reciproce. De obicei, intervențiile sunt efectuate simultan de băncile țărilor ale căror cursuri de schimb au atins limite acceptabile opuse ale abaterilor reciproce. Banca unei monede puternice cumpără o monedă slabă, iar banca unei monede slabe vinde una puternică. Totuși, achiziționarea unei monede puternice înseamnă pentru o țară cu o monedă slabă cheltuirea rezervelor valutare, ceea ce îi obligă să recurgă la înăsprirea politicii monetare și la creșterea dobânzilor. Acest sistem oferă avantaje unilaterale țărilor cu o monedă puternică.

Introducerea unui mecanism de menținere a cursurilor de schimb și a unui sistem de intervenții valutare a presupus crearea unui sistem de creditare pe termen scurt și mediu, care cuprinde următoarele elemente:

1. Un sistem de împrumuturi de tip swap între băncile centrale ale căror cursuri de schimb au atins limite acceptabile.

2. Fond de creditare pe termen scurt (14 miliarde ECU în 1985). Pentru fiecare țară, cuantumul contribuției la acest fond și suma împrumutului admisibil sunt stabilite pentru o perioadă de la 3 până la 6 luni cu drept de prelungire până la 9 luni.

3. Fond pentru acordarea de împrumuturi pe termen mediu pe o perioadă de 2 până la 5 ani (în valoare de 11 miliarde ECU în 1985).

Creditarea pe termen scurt a fost efectuată de banca centrală fără nicio condiție, iar împrumuturile pe termen mediu au fost acordate sub rezerva implementării politicilor economice aprobate de Consiliul de Miniștri al CEE la nivelul miniștrilor de finanțe.

Ulterior, fondurile de creditare pe termen scurt și mediu au fost transformate în europene Fond monetar, care a înlocuit Fondul European de Cooperare Monetară, creat în 1973 în timpul primei încercări a comunității de a realiza uniunea economică și monetară.

Decizia de a crea UEM prevedea ca ECU să devină:

1. baza de calcul în cadrul mecanismului de determinare a cursurilor de schimb;

2. baza de determinare a abaterii cursului oricăreia dintre unitățile monetare incluse în acest sistem de la media pentru țările membre CEE;

3. un mijloc de efectuare a intervențiilor valutare, încheierea de tranzacții și acordarea de împrumuturi;

4. un mijloc de decontare între băncile centrale ale țărilor membre, precum și între autoritățile valutare ale CEE;

5. un adevărat activ de rezervă.

În cadrul UEM, rolul aurului ca activ de rezervă a crescut semnificativ: este folosit ca garanție parțială pentru ECU și a fost creat un mare fond de aur interstatal. Țările CEE dețin aproximativ 40% din rezervele de aur ale lumii.

Mecanismul actual de emitere a ECU, care are o anumită flexibilitate, nu permite însă transformarea ECU într-un adevărat mijloc de plată și rezervă. Principalul său dezavantaj este că principalii factori care afectează volumul de emisie - prețul aurului, cursul de schimb al dolarului - nu pot fi reglementați, ceea ce duce la fluctuații necontrolate ale emisiilor izolat de nevoia reală de ECU, deoarece emisia ECU este asigurată de 50% din monedele naționale ale țărilor CEE și 50% 1/5 din rezervele de aur și dolari ale țărilor CEE.

Problema distribuției ECU rămâne nerezolvată. Deocamdată, țările membre primesc ECU proporțional cu rezervele lor în dolari în aur. Cu toate acestea, în cadrul UEM, sarcina este de a atenua dezechilibrele regionale și de a oferi asistență țărilor cel mai puțin dezvoltate ale comunității. Distribuirea ECU pe baza venitului național pe cap de locuitor ar putea contribui la rezolvarea acestei probleme. În practică, aceasta înseamnă că țările „bogate” trebuie să transfere gratuit o parte din economiile lor monetare către țările mai puțin dezvoltate.

Planuri pentru crearea unei uniuni monetare europene

Etapă nouăîn dezvoltarea integrării vest-europene – program de creare a uniunii monetare şi economice, elaborat de comitetul J. Delors în aprilie 1989.

Planul Delors prevedea crearea unei piețe comune, promovarea concurenței în UE, coordonarea politicilor economice, bugetare și fiscale pentru a reduce inflația, stabilizarea prețurilor și creșterea economică, limitarea deficitului bugetului de stat și îmbunătățirea modalităților de finanțare.

Pe baza „Planului Delors”, până în decembrie 1991 a fost elaborat Tratatul de la Maastricht privind Uniunea Europeană, prevăzând formarea treptată a unei uniuni monetare și economice.

Prima etapă a început de fapt în iulie 1990, concomitent cu eliminarea completă a restricțiilor valutare asupra mișcărilor de capital în UE. Atenția principală este acordată apropierii nivelurilor de dezvoltare economică, reducerii ratelor inflației și reducerii deficitului bugetar.

A doua a început în ianuarie 1994 odată cu crearea Institutului Monetar European la Frankfurt pe Main, compus din guvernatorii băncilor centrale ale țărilor membre. Scopul creării Institutului Monetar European a fost pregătirea pentru organizarea Sistemului European al Băncilor Centrale și emiterea de bancnote ECU.

Consiliul European, desfășurat în decembrie 1995 la Madrid, a confirmat decizia de a introduce o monedă unică europeană la 1 ianuarie 1999, care va fi a treia și ultima etapă. Membrii Consiliului au decis să renunțe la numele „ECU”, adoptând în schimb euro. Conform planurilor consiliului, euro nu va deveni o monedă paralelă, supranațională, precum ECU, ci mai degrabă o monedă unică comună tuturor membrilor Uniunii Europene, care va înlocui în sfârșit mărcile, lirele, francii...

Pentru a introduce o monedă unică europeană, țările Uniunii Europene trebuie să îndeplinească următoarele criterii:

1. Rata inflației nu trebuie să depășească cu mai mult de 1,5% nivelul mediu al celor trei state membre ale UE cu cea mai scăzută rată a inflației.

2. Datoria guvernamentală trebuie să fie mai mică de 60% din PNB.

3. Deficitul public ar trebui să fie mai mic de 3% din PNB.

4. Timp de cel puțin doi ani, limitele fluctuațiilor cursului de schimb prevăzute de mecanismul cursului de schimb trebuie respectate, fără devalorizare în raport cu monedele altor state membre UE.

5. Ratele dobânzilor pe termen lung nu trebuie să depășească 2% in medie pentru cele trei țări cu cele mai scăzute rate ale inflației.

Condițiile sunt cu adevărat dure, dar fără implementarea lor, finanțatorii sunt convinși, trecerea la o monedă unică este inutilă, pentru că pur și simplu va începe transferul bogăției naționale din țările mai dezvoltate către cele mai puțin prospere, urmat de depreciere și, pe termen lung , amenințarea cu o prăbușire completă atât a monedei în sine, cât și a sistemului economic al uniunii în ansamblu.

Alegerea dintre țările UE a căror membri ai Uniunii Monetare Europene ar trebui să fie făcută la începutul anului 1998 pe baza indicatori economici anul acesta. De estimări preliminareȚările eligibile reprezintă jumătate din numărul totalȚările UE. Acestea sunt Germania, Franța, Belgia, Olanda, Luxemburg, Austria, Irlanda și eventual Finlanda.

Tranziția tehnică este prevăzută în trei etape. În prima etapă, de la 1 ianuarie 1999 până la 1 ianuarie 2002, decontările reciproce fără numerar ale băncilor și corporațiilor sunt convertite în euro, împrumuturile și depozitele, iar obligațiile financiare pe termen lung sunt recalculate. În această perioadă se introduce un curs de schimb fix pentru monedele țărilor membre ale uniunii. În a doua etapă - prima jumătate a anului 2002 - au apărut în circulație numerar bancnotele euro și monede mici. În acest moment, actuala monedă națională circulă în paralel cu euro, dar are loc un schimb gradual și o retragere a acesteia din circulație.

După 1 iulie 2002, în a treia etapă, euro va rămâne singurul mijloc legal de plată din federația statelor europene.

Emiterea și controlul circulației numerarului euro revine viitoarei Bănci Centrale Europene. Până acum, pregătirile pentru introducerea sa și unele funcții ale BCE sunt efectuate de Institutul Financiar European din Frankfurt.

Scopul unei monede comune: crearea unei zone de stabilitate economică, facilitarea schimburilor și armonizarea politicilor economice. Respectarea termenelor stabilite va răspunde la întrebarea despre disponibilitatea Lumii Vechi de a crea o contrabalansare la influența Statelor Unite: dolarul este utilizat în 60% din tranzacțiile comerciale mondiale, în ciuda faptului că PNB-ul SUA reprezintă 20% al PNB mondial.

Instabilitatea cursurilor de schimb în cadrul actualului sistem monetar european duce la consecințe nefaste pentru economiile țărilor participante, care sunt nevoite să se apere împotriva riscurilor de schimb. Potrivit experților, euro va permite cetățenilor și întreprinderilor să economisească 8 miliarde de dolari anual, datorită dispariției acestui risc în Europa de Vest.

Trebuie remarcat faptul că este complet nerealist ca toate statele membre ale UE să atingă criteriile de convergență țintă înainte de anul 2000. Cea mai importantă și de nesoluționat problemă pentru majoritatea țărilor din Europa de Vest constă în zona deficitelor bugetare. Aici situația se înrăutățește mai degrabă decât se îmbunătățește. Astfel, consecința practică a Tratatului de la Maastricht este scindarea planificată a statelor membre UE. Cu toate acestea, poate exista riscul ca țările mai slabe să rămână și mai în urmă partenerilor lor din UE, dacă aceștia din urmă beneficiază efectiv de participarea la UEM. În plus, relațiile valutare din cadrul UE pot deveni complet imprevizibile.

Atitudinea Statelor Unite și a Japoniei față de crearea Uniunii Monetare Europene poate fi, în general, descrisă ca fiind sceptică. „Majoritatea oamenilor de afaceri americani nu auziseră de UEM, iar cei care nu au acordat nicio importanță acesteia. Chiar și în rândul elitei bancare intelectuale, EMU (în engleză: EMU) a fost asociat mai des cu asta. pasăre mare, care se găsește în Australia, mai degrabă decât cu o uniune monetară.” Japonia, concentrându-se în primul rând pe piețele bursiere americane și britanice, este și mai puțin preocupată de crearea UEM.

În general, îndoielile cu privire la fezabilitatea unei uniuni monetare sunt mari chiar și în statele membre ale UE. În Germania, optimismul în acest sens este foarte restrâns. Teama că de dragul unei monede euro dubioase va trebui să abandoneze cea mai stabilă monedă națională din lume, care este marca germană, este destul de justificată. Populația germană, în general, nu aprobă abolirea monedei lor. Atitudine negativă față de uniunea monetară și Marea Britanie. De asemenea, alte state membre ale UE dau dovadă de reținere evidentă, cu excepția Franței, care susține cel mai puternic crearea UEM.

Cu toate acestea, conducerea politică a principalelor puteri ale Europei este ferm angajată să facă presiuni asupra opoziției și să îndrepte atitudinea publicului față de moneda unică.

Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Utilizați formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

postat pe http://www.allbest.ru/

Introducere

1. Etapele introducerii monedei euro

2. Obiectivele creării unei uniuni economice și monetare (UEM)

3. Probleme și consecințe ale introducerii monedei euro

4. Zona euro și Uniunea Europeană

5. Consecințele socio-economice ale introducerii monedei euro pentru țările din întreaga lume

Concluzie

Lista surselor utilizate

INTRODUCERE

Inițial, a apărut un sistem monetar național - aceasta este o formă de organizare a relațiilor valutare ale țării, care s-a dezvoltat istoric și a fost consacrată în legislația națională, precum și în obiceiurile dreptului internațional.

Sistemele monetare mondiale și regionale sunt de natură internațională și servesc schimbului reciproc de rezultate ale activităților subiecților economiilor naționale.

Un sistem monetar regional este o formă de organizare a relațiilor valutare ale unui număr de state dintr-o anumită regiune, consacrată în acorduri interstatale și în crearea de instituții financiare și de credit internaționale. Cel mai frapant exemplu de sistem monetar de acest nivel este Sistemul Monetar European.

Sistemul Monetar European (SME) este o formă de organizare a relațiilor monetare și valutare adoptată de un număr de țări membre ale Comunității Europene, facilitând relațiile economice dintre țări, stimulând integrarea economiilor acestora și contribuind la stabilizarea acestora. a valutelor. Sistemul Monetar European este în funcțiune din 1979.

Sistemul monetar mondial este o formă globală de organizare a relațiilor valutare în cadrul economiei mondiale, asigurată prin acorduri multilaterale interstatale și reglementată de organizațiile monetare și financiare internaționale.

Sistemul monetar mondial modern nu acționează ca ceva izolat, ci este format pe baza interrelației și interacțiunii lor naționale și sisteme internaţionale. Odată cu internaționalizarea în creștere a vieții economice, granițele dintre aceste sisteme monetare sunt șterse treptat. Eșecul unui anumit sistem monetar poate avea un impact negativ asupra sistemelor monetare regionale și globale (de exemplu, evenimentele din Rusia din 17 august 1998), sau reforma unui sistem monetar regional duce la schimbări majore atât în ​​diferite sisteme naționale. și în sistemul monetar global în ansamblu (de exemplu, introducerea monedei euro în UEM).

Chiar și în Europa medievală fragmentată, s-au încercat în mod repetat introducerea unei monede comune: de exemplu, în 1392, orașele hanseatice au intrat într-o uniune monetară și au început să bată o monedă comună. În secolul al XIX-lea, ideile de a crea bani paneuropeni au fost înaintate de Napoleon Bonaparte și Victor Hugo, care au prevăzut apariția unei monede continentale unice în toată Europa și crearea Statelor Unite ale Europei. Uneori, aceste idei au fost implementate în mari părți ale continentului. Cel mai faimos exemplu a fost Uniunea Monetară Latină, care în 1865 a inclus Franța, Belgia, Elveția, Italia și, ulterior, Grecia. Apoi și Danemarca și Suedia au vrut să i se alăture, dar au fost împiedicate de izbucnirea Războiul franco-prusac, iar aceste țări au fost de acord în 1873 să încheie propria lor Uniune Monetară Scandinavă (la acea vreme Suedia includea și teritoriul actualei Norvegie).

Introducerea la 1 ianuarie 1999 a noii unități monetare a Uniunii Monetare Europene - euro - a devenit, desigur, eveniment importantîn lume. În prezent există discuții active despre acest eveniment; analiștii încearcă să prezică consecințele introducerii monedei euro, impactul acesteia asupra tuturor aspectelor economice și viata politica state

1 . PASIINTRODUCERIEURO

În aprilie 1989 a fost publicat așa-numitul raport Delors - un proiect preliminar al Uniunii Economice și Monetare. Ideile exprimate au provocat o rezonanță uriașă și au captivat nu numai o parte semnificativă a cercurilor conducătoare din Europa de Vest, ci și milioane de cetățeni obișnuiți. Proiectul UEM, susținut de mass-media, a devenit popular în prima jumătate a anului 1989. simbol al noii ascensiuni a integrării vest-europene. Alte evenimente s-au desfășurat cu o viteză uimitoare.

Inițial, la Summit-ul de la Madrid din iunie 1989, au fost adoptate două propuneri organizatorice principale înaintate de Comitetul Delors:

Convocarea unei conferințe interguvernamentale pentru a dezvolta modificări ale tratatelor fundamentale, fără de care este imposibil să se avanseze la etapele ulterioare.

Până în decembrie 1990, Comitetul Guvernatorilor Băncilor Centrale și Comitetul Monetar al UE pregătiseră practic un proiect de cartă pentru viitoarea Băncă Centrală Europeană.

Când sa discutat despre tranziția la etapa finală a tranziției la euro, a avut loc o ciocnire între două abordări fundamental diferite - „economică” și „monetaristă”, „fundamentalistă” și pragmatică.

Prima abordare a fost prezentată în principal de Germania și Țările de Jos. Aceste țări au fost în mod clar în favoarea fixării cursurilor de schimb și a introducerii unei monede unice, dar supuse respectării obligatorii și stricte a criteriilor de convergență. Deoarece era imposibil de prezis când se putea realiza acest lucru, Republica Federală Germania și Țările de Jos s-au opus stabilirii în avans a unei date pentru tranziția la o uniune economică deplină.

A doua abordare a fost urmată de Italia și Franța, într-o formă ceva mai blândă. Aceștia au subliniat rolul mobilizator al ideii UEM în sine. După punctul lor de vedere, stabilirea unei date ferme pentru tranziție trebuia să stimuleze guvernele nationaleși forțele pieței, creează condiţiile politice să adopte măsuri de austeritate nepopulare și, în cele din urmă, să accelereze dramatic convergența economică.

Nu a putut fi găsit la conferința interguvernamentală decizia finala această problemă. La un compromis s-a ajuns abia chiar în cadrul summitului de la Maastricht, care a aprobat textul amendamentelor necesare implementării uniunii economice și monetare.

Textul final al tratatului a reprezentat un compromis între opiniile „economiștilor” și „monetariștilor”. Putem spune că ambele părți au câștigat „bătălia”. Punctul de vedere „monetarist” a triumfat prin faptul că statele membre UE au convenit să stabilească termene ferme pentru crearea UEM. „Economiștii” aveau toate motivele să creadă că au câștigat insistând asupra unor criterii stricte de selectare a candidaților pentru participarea în zona euro.

Astfel, la Maastricht s-a realizat:

Tratatul Uniunii Europene a pus o bază legală solidă pentru viitoarea uniune economică și monetară și moneda unică;

A fost definită structura instituţională;

Tratatul de la Maastricht a stabilit un calendar precis pentru cele trei etape de tranziție la uniunea economică și monetară și schiță generală conținutul lor este determinat;

Au fost convenite și aprobate principalele criterii de convergență, care sunt conditii obligatorii intrarea țărilor membre UE într-o uniune economică și monetară;

Summitul de la Maastricht a aprobat prioritățile politicii monetare în cadrul uniunii economice și monetare. Aceste priorități sunt de natură monetaristă foarte clară. Scopul principal al organului său suprem, Sistemul European al Băncilor Centrale, este stabilitatea prețurilor. A doua sarcină este de natură subordonată - promovarea altor domenii de politică economică a comunităților și statelor membre;

Până la summit-ul de la Maastricht, a devenit clar că, indiferent de dinamica criteriilor de convergență, două țări - Marea Britanie și Danemarca - vor rămâne în afara uniunii economice și monetare din motive politice, cel puțin în prima etapă a formării acesteia. . Li s-a dat dreptul de a rămâne în afara tratatului dacă doreau.

Un alt lucru era clar - nu toate acele state care au aprobat planul de creare a UEM vor putea face față criteriilor de convergență. Pentru astfel de țări, tratatul prevedea un sistem de excepții temporare. Esența sa a fost să permită țărilor care vor adera mai târziu la zona monedei unice. Ar avea aceleași drepturi și ar urma aceleași proceduri ca și membrii originali ai UEM. La fiecare doi ani, sau la cererea unui stat membru, Comisia și Banca Centrală Europeană trebuie să prezinte un raport privind progresul fiecărei țări în direcția convergenței. Consiliul are dreptul de a decide cu privire la desființarea regimului de excludere (adică, în esență, cu privire la aderarea țării în cauză la uniunea economică).

Summitul de la Maastricht s-a încheiat într-o atmosferă de euforie fără precedent. Comunitățile care au obținut un succes incontestabil în implementarea „proiectului 1992” erau acum înarmate cu un program concret de creare a unei uniuni economice și monetare.

Va dura câțiva ani pentru ca toate piețele financiare să fie pe deplin integrate pe baza euro, dar încercările anterioare de integrare europeană au durat mult mai mult. Primul plan de introducere a unei monede unice a fost propus în 1970. Cu toate acestea, a fost nevoie de aproape un deceniu de luptă pentru a desființa sistemul Bretton Woods de rate de schimb fixe și a ajunge la ideea creării unui Sistem Monetar European cu mecanismul său de curs valutar. . Mecanism). În anii următori, Sistemul Monetar European și mecanismul cursului de schimb au oferit o oarecare stabilitate piețelor valutare, dar echilibrul a rămas mereu fragil. Planul Delors, propus în 1987 și adoptat doi ani mai târziu, a fost prima etapă importantă în care ideea creării unei UEM a primit sprijin energic, activ și optimist. Acordul de la Maastricht din 1991 a cimentat succesul: euro va deveni realitate la patru decenii de la primele încercări de integrare monetară făcute de CEE încă din 1958. De ceva timp, diferite valute vor fi folosite în paralel.

2 . GOOLURICREAȚIIECONOMIEICALȘIVALUTĂUNIUNE

Uniunea monetară este un proiect extrem de dificil și riscant. Implementarea sa este asociată cu o mulțime de dificultăți neprevăzute, cheltuieli uriașe de efort și resurse financiare. Balanța generală a profiturilor și pierderilor se poate dovedi diferit pentru diverse tari, segmente ale populației și industrii. UEM se bazează pe patru elemente principale:

O piață unică care asigură libertatea deplină de circulație a persoanelor, bunurilor, serviciilor și capitalului;

Politica generală de concurență și alte măsuri care vizează sporirea concurenței pe piață;

Politica generală de schimbare structurală și dezvoltare regională;

Coordonarea politicilor macroeconomice, inclusiv reguli obligatorii de politică fiscală.

Fundamentele funcționării UEM includ aspecte precum: punerea în aplicare a unei politici externe comune, a politicii de securitate, și anume: afacerile interne, justiția și controlul frontierelor, în care Comunitatea Europeană a acumulat deja o experiență semnificativă și în care s-au înregistrat succese tangibile. realizat. Toți cei 11 participanți la UEM deleg în mod voluntar o serie de drepturi suverane, și anume conduita politicilor valutare, de emisii, bugetare și fiscale, către organismele unice ale UE pentru a rezolva aceste probleme la nivel centralizat sau comunicativ.

Astfel, este nevoie de o politică economică comună care să creeze un spațiu economic unic, în cadrul căruia companiile și oamenii de pretutindeni să aibă aceleași condiții pentru activitate economică. Iar pentru activitatea economică este nevoie de o unitate monetară, financiară, politică și monetară comună. Prin urmare, o uniune monetară în sine este de neconceput fără o politică economică comună, deoarece o monedă unică nu va putea funcționa cu rate naționale ale inflației, rate ale dobânzilor, niveluri ale datoriei publice, etc.

Chiar și tocmai începând să lucreze la crearea unui proiect pentru o uniune economică și monetară, toate comitetele participante au fost unanime cu privire la problema obiectivului final al UEM, care era:

Liberalizarea completă a mișcărilor de capital în așa-numita „zonă euro”;

Integrarea completă a piețelor financiare;

Să aibă convertibilitate completă și ireversibilă a tuturor monedelor, bazată pe o fixare nerevizabilă a parităților valutare. Mai mult, acest lucru ar trebui realizat prin eliminarea limitelor fluctuațiilor din cadrul Sistemului Monetar European și, în cele din urmă, înlocuirea monedelor naționale cu o monedă unică;

Formarea unei piețe unice care să fie comparabilă cu piețele din SUA și Japonia;

Eliminarea riscurilor valutare pentru a simplifica și stimula comerțul;

Accelerarea procesului de unificare în practica pieței;

Transparență sporită în procesul de stabilire a prețurilor;

3 . PROBLEMEȘICONSECINȚEINTRODUCERIEURO

Această recenzie deschide o serie de publicații dedicate introducerii monedei unice a UE - euro. Analiza acordă o atenție deosebită istoriei dezvoltării și implementării programului de creare a Uniunii Economice și Monetare a UE.

La 2 mai 1998, cel mai înalt for politic al Uniunii Europene (UE) - Consiliul European (Consiliul European) - o reuniune a șefilor de stat și de guvern ai țărilor membre - a luat decizii care au fost pe bună dreptate considerate de mulți observatori drept istorice. Consiliul European a aprobat componența țărilor membre ale Uniunii Economice și Monetare (UEM), care vor începe să funcționeze de la 1 ianuarie 1999. Din cele 15 țări membre UE, 11 sunt incluse în zona euro: Austria, Belgia, Germania, Irlanda, Spania, Italia, Luxemburg, Țările de Jos, Portugalia, Finlanda, Franța. În ceea ce privește Marea Britanie, Danemarca și Suedia, acestea și-au exercitat dreptul de a nu participa la UEM din 1999, formând un grup de țări din așa-numitul „al doilea val” de membri UEM. Grecia nu a fost inclusă pe listă din cauza nerespectării criteriilor de convergență - se presupune că poate deveni membră a UEM de la 1 ianuarie 2001.

Principalele etape ale creării unei UEM

Originile ideii de a crea o uniune monetară în Europa datează din secolul trecut, când în urmă cu 130 de ani, la inițiativa Franței, a fost creată Uniunea Monetară Latină, care includea Belgia, Italia, Elveția, Bulgaria. si Grecia. Este clar că în acele condiții această alianță nu a durat mult.

În cadrul UE, primele planuri de creare a unei uniuni economice și monetare au fost dezvoltate încă de la începutul anilor '70, dar evenimentele ulterioare din economia mondială („șocurile petroliere”, etc.) au făcut nu numai imposibilă implementarea, ci și dezvoltare ulterioară planuri similare.

ÎN 1979 G. În cadrul UE a început să funcționeze Sistemul Monetar European (SME), cu scopul de a asigura stabilitatea cursurilor de schimb reciproce prin stabilirea unor limite ale fluctuațiilor cursului de schimb. Unul dintre elementele principale ale UEM este Unitatea Monetară Europeană - ECU, a cărei valoare este determinată pe baza unui „coș de valute” din țările membre UE și este revizuită la fiecare cinci ani sau după caz.

27-28 februarie 1986 G. A fost semnat Actul Unic European (SEA), care completează textul Tratatului de la Roma de instituire a CEE și care stabilește Comunității sarcina de a organiza până la începutul anului 1993 o piață internă unică - un spațiu economic în cadrul căruia libera circulație a mărfurilor, servicii, capital și oameni sunt asigurate. Pe baza SEE, a fost elaborat un program pentru crearea unei piețe interne unice, care a fost implementat cu succes. Au fost discutate și perspectivele unei integrări economice ulterioare, inclusiv formarea uniunii economice și monetare a UE și introducerea unei monede unice.

Una dintre aceste propuneri a fost prezentată la 26 februarie 1988 de către Ministrul Afacerilor Externe al Republicii Federale Germania G.-W. Memorandumul Genscher „Cu privire la crearea Spațiului Monetar European și a Băncii Centrale Europene”, care a fost susținut de președintele de atunci al Comisiei Europene (CE) J. Delors.

26-27 iunie 1989 G. Consiliul European a aprobat planul de creare a UEM propus de J. Delors. Prima etapă a UEM a început la 1 iulie 1990 cu liberalizarea completă a mișcărilor de capital în interiorul UE.

7 februarie 1992 G. A fost semnat Tratatul de la Maastricht (MT) (numit după micul oraș din Țările de Jos în care a avut loc ședința Consiliului European), care a completat textul Tratatului de la Roma privind crearea CEE și a stabilit Comunității sarcina de creare a unei UEM și a unei uniuni politice. MD a intrat în vigoare la 1 noiembrie 1993, iar Comunitatea Europeană a devenit cunoscută oficial drept Uniunea Europeană.

31 ianuarie 1993 G. A fost finalizată prima etapă a creării UEM, în cadrul căreia s-a pus capăt finanțării deficitelor bugetului de stat ale țărilor membre prin creșterea masei monetare și au fost eliminate obstacolele în calea circulației capitalurilor între țările UE și țările terțe.

1 ianuarie 1994 G. A început a doua etapă a creării UEM. Institutul Monetar European (IME), predecesorul Băncii Centrale Europene (BCE), a început să funcționeze la Frankfurt pe Main (Germania). În desfășurarea politicii economice, statele UE trebuie să se ghideze după criteriile de convergență stabilite în textul DM, respectarea cărora este principala condiție pentru includerea țării în aderarea la UEM. Principalele criterii includ următoarele:

Asigurarea stabilității prețurilor: rata medie anuală a inflației nu trebuie să depășească cu mai mult de 1,5 puncte procentuale cifra corespunzătoare în cele trei state membre UE cu cea mai mare stabilitate a prețurilor;

Deficitul bugetului de stat nu trebuie să depășească 3% din PIB;

Raportul dintre datoria publică și PIB nu trebuie să depășească 60%;

Participarea țării la mecanismul cursului de schimb UEM și respectarea limitelor stabilite privind fluctuațiile valutare;

Rata medie anuală a dobânzii nu trebuie să depășească cu mai mult de 2 puncte procentuale cifra corespunzătoare în cele trei țări UE cu cea mai mare stabilitate a prețurilor.

ÎN Mai 1995 G. CE a publicat o Carte Verde care descrie scenariul tranziției la euro.

26-27 iunie 1995 G. Consiliul European a aprobat data exactă a tranziției la o monedă unică - 1 ianuarie 1999.

15-16 decembrie 1995 G. Consiliul European a aprobat denumirea viitoarei monede unice a UE - euro, trasând astfel o linie în cadrul disputelor pe termen lung - unele țări, în special Franța, au susținut păstrarea numelui ecu. Un calendar pentru tranziția la o monedă unică a fost adoptat la a treia etapă (finală) a creării UEM, care va începe la 1 ianuarie 1999 și se va încheia la 1 ianuarie 2002.

ÎN Aprilie 1996 G. CE a publicat un plan de pregătire opinie publica UE spre introducerea monedei euro. S-a decis organizarea unei ample campanii de informare destinată tuturor viitorilor utilizatori ai monedei euro: bănci, întreprinderi, autorități, cetățeni. În cadrul acestei campanii au fost explicate regulile, avantajele și beneficiile practice ale introducerii unei monede unice. Programe similare au fost dezvoltate și implementate în toate țările UE. Marile companii și băncile au creat departamente speciale în cadrul organelor lor de conducere pentru a se pregăti pentru introducerea monedei euro.

13-14 decembrie 1996 G. Sesiunea Consiliului European de la Dublin a adoptat regulamentul „Cu privire la introducerea monedei euro”, care a determinat principiile de utilizare a euro de către diferite grupuri de entități economice în perioada de tranziție (de la 1 ianuarie 1999 la 1 iulie 2002). S-a decis ca de la 1 ianuarie 1999, UEM, în cadrul căreia se stabilesc cursurile de schimb reciproce ale monedelor țărilor membre, să cedeze locul UEM-2.

În ședință au fost adoptate regulile de emitere și circulație a bancnotelor și monedelor monedei unice, precum și a aprobat proiectarea artistică a bancnotelor în cupii de 5, 10, 20, 100, 200 și 500 de euro. Aceștia vor avea inscripția „euro” cu litere latine și grecești, o imagine a drapelului UE, detalii ale emitentului, semnătura președintelui BCE și imagini cu detalii ale diferitelor monumente de arhitectură ale Europei. Ceva mai târziu, CE a publicat un mesaj special despre utilizarea simbolului grafic euro. Este o litera „e” rotunjită, care amintește de a cincea literă a alfabetului grecesc, epsilon, cu două linii paralele în mijloc. Conform planului, acest semn ar trebui să simbolizeze Europa și să fie asociat cu civilizația europeană, iar cele două linii care o traversează ar trebui să reprezinte stabilitatea monedei unice. Noul semn va fi folosit împreună cu sigla aprobată pentru euro - EUR, la fel cum sunt folosite denumirile $ și USD pentru dolarul american.

16-17 iunie 1997 G. Consiliul European a adoptat Pactul de Stabilitate și Creștere, care va fi valabil în țările din zona euro. Pactul ar trebui să garanteze managementul financiar public „sănătos” în țările din zona euro, bazat pe reguli și proceduri pentru soluționarea problemelor legate de eliminarea deficitelor bugetare excesive.

ÎN noiembrie 1997 G. Consiliul de Miniștri ai Economiei și Finanțelor (ECOFIN) din țările UE a decis introducerea în circulație a bancnotelor și monedelor euro la 1 ianuarie 2002.

12-13 decembrie 1997 G. Consiliul European a aprobat propunerea de creare a unui Consiliu al zonei euro format din miniștrii economiei și finanțelor din țările membre UEM. Această inițiativă a fost făcută de Franța și Germania, potrivit cărora acest consiliu, menit să rezolve probleme specifice legate de funcționarea UEM, ar trebui să devină un contrabalans politic pentru BCE independentă, precum și un prototip al „guvernului economic” al UEM. Pe tot parcursul anului 1997, în UE au existat dispute intense cu privire la statutul și atribuțiile consiliului. Propunerea de creare a acesteia, aprobată de țările candidate la aderarea la UEM, a întâmpinat o respingere activă din partea țărilor „al doilea val” (Marea Britanie, Suedia, Danemarca și Grecia), care au văzut în ea semne de discriminare și separatism. În consecință, sesiunea din decembrie 1997 a Consiliului European a decis că participanții la UEM se vor putea reuni doar pentru întâlniri informale pentru a discuta chestiuni legate de tranziția la euro, aplicarea sancțiunilor celor care încalcă Pactul de stabilitate și dezvoltarea Regulile EMU-2. Una dintre primele sarcini pe care Consiliul Euro le va aborda în a doua jumătate a anului 1998 va fi coordonarea elaborării proiectelor de buget pentru 1999 de către statele membre.

25 Martha 1998 G. CE a prezentat un raport privind rezultatele dezvoltării țărilor membre UE în 1997 și previziunile privind dinamica indicatorilor cheie pentru 1998-1999. (vezi Tabelul 1); raport privind convergența politicilor economice ale țărilor UE; recomandări pentru includerea a 11 țări UE în zona euro.

2 Mai 1998 G. Consiliul European a aprobat lista celor 11 state membre UEM și crearea Băncii Centrale Europene (BCE) pe baza Institutului Monetar European, având ca sediu Frankfurt pe Main. Au fost stabilite paritățile valutare bilaterale ale țărilor membre din zona euro.

1 ianuarie 1999 G. euro va deveni moneda unică a UE; care în perioada de tranziție (adică până la sfârșitul anului 2001) va fi utilizat numai pentru plăți fără numerar, iar cifra de afaceri în numerar va fi deservită de monedele naționale ale țărilor participante la UEM. Cursurile de schimb ale monedelor naționale față de euro vor fi aprobate în final. Se presupune că 1 euro va fi schimbat cu 1,1 dolari SUA, 145,43 yeni, 1,64 elvețieni. fr., 6,62 fr. fr., 40,8 belg. franceză, 1,98 germană note, 6 f. timbre și 1953 ea. liră Unitatea monetară europeană - ECU - va fi convertită în euro într-un raport de 1:1. Va începe să funcționeze Sistemul Monetar European (EMS-2), care va înlocui SME, care funcționează în UE din 1979.

Tabelul 1 - Prognoze ale principalilor indicatori ai țărilor UE pentru 1998-1999.

	Bugetdeficit(Vla sutădinPIB)*	Statcreanţă(Vla sutădinPIB)	Ritminflatia(Vla sută)	Nivelşomaj(Vla sutădinactivpopulație)	Ritmeconomiccreştere(Vla sută)
UEVîn general
Germania
Irlanda
Luxemburg
Olanda
Portugalia
Marea Britanie
Finlanda

LA 1 ianuarie 2000 G. vor fi stabilite noi direcţii de dezvoltare a UEM pentru perioada 2000-2006. Ponderea resurselor proprii ale UEM va fi de 1,27% din PIB-ul total al țărilor din zona euro.

1 ianuarie 2002 G. va începe circulaţia bancnotelor şi monedelor euro, care până la sfârşitul lunii iunie 2002 vor coexista cu monedele naţionale. De la mijlocul anului 2002, acesta din urmă va dispărea complet din circulație.

european central bancă

Banca Centrală Europeană (BCE), construită pe modelul băncilor federale - Bundesbank germană și Rezerva Federală Americană, va fi complet independentă de orice organe ale UE și ale țărilor membre, deși președintele și membrii consiliului băncii poate fi audiat de comisia competentă a Parlamentului European.

BCE a început să funcționeze la începutul lunii iunie 1998. Scopul principal al activităților sale este menținerea stabilității prețurilor și, în consecință, a monedei unice. Deși în textul DM nu există nicio indicație despre nivelul dorit al inflației, BCE în acest domeniu este probabil să fie ghidată de băncile centrale ale Franței și Germaniei, care consideră o situație stabilă în care nivelul prețurilor de consum crește. cu cel mult 2% pe an.

Sistemul European al Băncilor Centrale, care include BCE și băncile centrale ale țărilor din zona euro, va îndeplini următoarele funcții: gestionarea rezervelor valutare oficiale ale țărilor membre din zona euro; ia decizii cu privire la emisiunea unei monede unice, adică să fie o singură bancă emitentă a UEM; determina nivelul unei rate interbancare de bază unice - EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate), care se va baza pe ratele principalelor bănci creditoare ale țărilor din zona euro. Calculele vor lua în considerare și ratele celor mai mari șase bănci din lume – în funcție de valoarea acestora pentru zona euro.

BCE are două organisme de conducere:

Consiliul, format din Președinte, Vicepreședinte și 4 membri, numiți prin acord cu șefii de stat și de guvern ai țărilor UE pentru 8 ani; nu vor putea rămâne în această funcție după încheierea mandatului;

Consiliul guvernatorilor, format din membrii consiliului de administrație și guvernatorii băncilor centrale ale țărilor din zona euro.

La 2 mai 1998, Consiliul European a aprobat președintele, vicepreședintele și patru membri ai consiliului de administrație al BCE. Președintele BCE este W. Duisenberg (Olanda), care va ocupa această funcție timp de patru ani și la 1 ianuarie 2002, o va ceda lui J.-C. Trichet (J.-C. Trichet) (Franţa); vicepreședinte - Chr Noyer, fost director al Trezoreriei Franceze; acesta își va părăsi funcția și la 1 ianuarie 2002. Deși, după cum s-a menționat mai sus, membrii consiliului băncii vor servi timp de 8 ani, totuși, membrii primei componențe sunt numiți pentru mandate diferite pentru ca, începând cu 1 ianuarie. , 2003, înlocuiește un membru al consiliului anual. Primii membri ai consiliului BCE au fost aprobați: pentru cinci ani - S. Hamalainen, fost guvernator al Băncii Finlandei; timp de șase ani - E.D. E.D. Solans, fost director executiv al Băncii Spaniei; timp de șapte ani - T. Padoa-Schioppa, fost guvernator al Băncii Italiei, iar timp de opt ani - O. Issing, fost economist șef al Bundesbank (Germania).

Deciziile BCE în domeniul politicii monetare vor fi luate de Consiliul guvernatorilor BCE cu majoritate simplă de voturi. Fiecare membru al consiliului va avea un vot, iar în caz de egalitate în voturile pro și contra, votul președintelui consiliului va prevala. Şedinţele Consiliului vor fi confidenţiale şi procesele-verbale ale acestora, cu unele excepţii, nu vor fi publicate public.

Principalele direcții ale politicii monetare, i.e. Stabilirea cursurilor de schimb între euro și alte valute, inclusiv dolarul și yenul, va fi stabilită de Consiliul ECOFIN. În același timp, BCE își va putea exprima în mod regulat opinia cu privire la cursul de schimb al euro din punctul de vedere al menținerii stabilității prețurilor în UEM.

Introducerea monedei euro este importantă decizie strategică pentru UE, care va avea un impact asupra tuturor aspectelor activităților tuturor entităților economice. Această revizuire abordează doar câteva dintre aceste consecințe.

De la 1 ianuarie 1999, toți participanții la UEM vor nominaliza noi emisiuni de titluri de stat exclusiv în euro. Franța, Germania, Belgia și Țările de Jos au anunțat că își vor converti imediat datoria externă acumulată în euro. Reguli uniforme de conversie au fost deja elaborate de Eurostat. Euro va fi utilizat în plăți fără numerar între bănci mari, exportatori, fonduri, administratorii de active și companii de schimb. Pentru majoritatea celorlalte entități economice și cetățeni în perioada de tranziție (de la începutul anului 1999 până la sfârșitul anului 2001), se va aplica principiul „ni - nici” (ni - ni): nimeni nu va putea forța sau interzice cetățenii, întreprinderile și alte entități economice efectuează plățile și alte tranzacții în euro. O astfel de libertate înseamnă că tranziția la euro va fi o consecință pentru întreprinderi nu numai la alegerea lor, ci și a echilibrului existent de interese și forțe între parteneri. Astfel, întreprinderile franceze - antreprenori și parteneri ai companiilor germane vor fi obligate să treacă la plăți în euro de la începutul anului 1999, deoarece multe întreprinderi germane intenționează să își efectueze plățile în euro, și nu în mărci sau alte valute ale țărilor UE.

Fiecare cetățean al țărilor din zona euro poate, în funcție de gusturile, interesele, confortul său etc. decide singur când va contacta banca cu o cerere de deschidere a unui cont, de a primi un carnet de cecuri sau un card de credit în euro. Cu toate acestea, băncile și alte instituții financiare care sunt obișnuite să trateze cetățenii ca clienți și să-și gestioneze comportamentul în conformitate cu propriile interese sunt susceptibile să reducă nerăbdarea clienților lor în rândul lor. indivizii sau afaceri mici. Această abordare se explică și prin factori pur economici, inclusiv necesitatea pregătirii echipamentelor informaționale și software, personal, contabilitate etc. la utilizarea pe scară largă a euro. În general, tranziția la euro va necesita costuri semnificative din partea întreprinderilor, băncilor și instituțiilor financiare. Potrivit unui sondaj realizat în Franța în 1997, 64% dintre întreprinderile respondente au creat un grup de lucru special pentru tranziția la euro și doar 15% au determinat costurile acestei tranziții. Dintre aceștia, 89% au estimat că aceste costuri sunt mai mici de 1% din vânzările anuale; 7% - în 1-2% și 4% - în mai mult de 2% din vânzări. Se estimează că doar costurile băncilor franceze pentru pregătirea și implementarea tranziției la euro se vor ridica la aproximativ 20 de miliarde de franci.

Deși introducerea monedei euro va afecta toate aspectele activităților băncilor, ea va avea cel mai semnificativ impact asupra tranzacțiilor de schimb valutar, acordării de împrumuturi, tranzacționării cu valori mobiliare și plăților internaționale, precum și asupra condițiilor de funcționare ale băncilor, întrucât va crește semnificativ concurența în sectorul creditului, inclusiv între bănci și instituțiile financiare nebancare. Așa se explică valul de fuziuni ale băncilor europene și creșterea numărului de acorduri de cooperare pe care le încheie. Unul dintre aceste acorduri este un acord de parteneriat încheiat de banca franceză BNP cu zece bănci europene de top, printre care Dresdner Bank, Bank Austria, Credit Suisse, Midland Bank etc. Acest acord se numește TES (Transeuropea №Banking Services - Trans-European banking). servicii), permite întreprinderilor europene să deschidă conturi la orice agenție din rețeaua bancară TES cu formalități minime, inclusiv prin telefon.

Introducerea monedei euro va deschide noi canale și domenii de activitate pentru băncile europene, va accelera reorganizarea structurilor acestora la scară europeană, va dezvolta noi tipuri de produse și servicii bancare, va reduce costurile și va îmbunătăți prețul serviciilor bancare. Astfel, astăzi cele mai mari bănci din Franța și din alte țări oferă clienților produse noi în euro. Băncile franceze oferă „euro REA” (Pla№d"epargne e№actions - un plan de economii în acțiuni), ai căror participanți beneficiază de avantaje fiscale.

Introducerea monedei euro, după cum sa menționat, va provoca nu numai costuri suplimentare de adaptare, ci și pierderea anumitor tipuri de venituri. UEM va pune capăt operațiunilor valutare din cadrul uniunii, care au adus băncilor un profit în medie de 10-15%. Pierderile băncilor franceze din lichidarea tranzacțiilor cu doar șapte valute ale țărilor UE sunt estimate la 600 de milioane de ecus. Pentru a compensa, băncile europene vor extinde tranzacțiile de schimb cu dolarul și yenul, precum și cu monedele mai slabe ale țărilor din Europa de Est și în curs de dezvoltare. Conform previziunilor Băncii Reglementărilor Internaționale, după 1999, tranzacțiile valutare între euro și dolar și euro și yen se vor ridica la cel puțin 800 de miliarde de dolari pe zi, sau aproape 2/3 din volumul total al tranzacțiilor valutare. în lume.

Concomitent cu introducerea monedei euro, va începe să funcționeze Trans-Europeanul Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer (TARGET), dezvoltat de EMI. Scopul său este de a organiza un sistem operațional de plată între BCE și băncile comerciale din țările din zona euro.

Introducere Euro Și piețelor capital

Cel mai mare impact al UEM va fi asupra piețelor de capital europene, care în cele din urmă vor deveni comparabile cu piețele americane. Reformele ar trebui să conducă la o reducere a costului capitalului și la o îmbunătățire a alocării acestuia. Unii economiști consideră că ineficiența piețelor europene de capital este unul dintre motivele șomajului ridicat în Europa. În același timp, persistența diferențelor fiscale, administrative, culturale și de altă natură între țările din zona euro va împiedica investițiile și împrumuturile libere pe piețele de capital supranaționale.

În prezent, există 32 de burse de valori și 23 de burse futures în UE, față de 8 și, respectiv, 7 în SUA. Trecerea la euro stimulează procesul de unificare a schimburilor europene, în urma căruia, potrivit experților, se vor forma 3-4 mari centre financiare în Europa, interconectate prin rețele de comunicații electronice și care oferă clienților acestora acces la toate serviciile financiare. centre ale lumii. Potrivit previziunilor, după crearea Uniunii Economice și Monetare a UE, capitalizarea totală a pieței de valori din țările din zona euro va crește de trei ori - de la 2500 de miliarde la 7500 de miliarde de dolari; volumul pieței de obligațiuni guvernamentale va crește de la 2000 de miliarde la 2500 de miliarde de dolari, iar piața datoriilor corporative - de la 160 de miliarde la 800 de miliarde de dolari.

În februarie 1998, a fost anunțat un acord de cooperare între bursele futures din Germania (DTB - Deutsche Terminborse - German Futures Exchange), Elveția (SOFFEX - Swiss Options a. Financial Futures Exchange) și Franța (Matif - Marche a terme d "instruments finances). - Futures Financial Exchange din Paris. Acest acord are ca scop asigurarea unei concurențe serioase pentru London International Financial Futures Exchange (LIFFE - London International Financial Futures Exchange) în tranzacțiile cu contracte futures bazate pe euro.

in afara de asta , În Europa, au fost dezvoltați patru noi indici bursieri, care ar trebui să înlocuiască în cele din urmă indicii bursieri naționali. Din cei patru indici dezvoltați de compania americană Dow Jones, doi sunt mai largi și doi mai restrânși:

Indicele Stoxx 666 este calculat pe baza prețurilor a 666 de acțiuni ale companiilor și băncilor din 15 țări UE și Elveția;

Indicele Euro Stoxx 326 include date despre prețurile a 326 de acțiuni ale companiilor și băncilor din țările membre UEM. Acești indici vor deveni echivalentul european al indicelui american Standard & Poor 500; vor acoperi 80% din capitalizarea totală a burselor europene;

Indicele Stoxx 50 include date privind prețurile a 50 de acțiuni ale companiilor și băncilor lider din UE și Elveția, selectate în funcție de capitalizarea acțiunilor acestora, nivelul de lichiditate și ponderea acestora în cifra de afaceri totală a industriei relevante;

Indicele Euro Stoxx 50 include date despre prețurile a 50 de acțiuni de top din 11 țări din zona euro. Compoziția acestui indice este prezentată în tabel. 2. Lista de 50 include 14 acțiuni franceze, 11 germane, 10 olandeze, 5 italiene, 4 spaniole, 3 belgiene și câte una din finlandeză, portugheză și irlandeză. În ceea ce privește ponderea lor totală în indice, acțiunile băncilor și ale altor instituții financiare incluse în lista de 50 sunt pe primul loc - ponderea lor este de 29,33%. Acestea sunt urmate de cotele companiilor de telecomunicații (12,05%) și energie (10,49%).

Cei doi indici mai restrânși vor juca un rol mai important pe scena financiară internațională decât cei mai largi. Rolul lor va fi comparabil cu rolul indicelui american Dow Jones, care include date despre prețurile acțiunilor a 30 de companii lider și servește ca un reper important pentru bursele de valoriîn toată lumea.

Toți cei patru noi indici de la 26 februarie până la sfârșitul anului 1998 vor fi calculați în ECU și dolari, iar apoi în euro. Potrivit experților, introducerea de noi indici va schimba radical situația și condițiile pentru investitorii de pe piețele financiare europene. În primul rând, acest lucru va afecta modalitățile activităților de investiții pe bursele europene ale diferitelor fonduri de investiții, indiferent de originea acestora - americană, europeană sau asiatică. Odată cu introducerea monedei euro și eliminarea fluctuațiilor cursurilor de schimb ale țărilor membre UEM, investitorii nu se vor concentra pe indicii bursieri din țările europene individuale (CAC 40 în Franța, DAX 30 în Germania, IBEX 35 în Spania etc. .), care își vor pierde treptat din importanță și pe noii indici Stoxx.

A doua consecință a introducerii de noi indici va fi o creștere a volumului tranzacțiilor cu acțiunile a 50 de companii și bănci incluse în calculul acestor indici, întrucât, potrivit analistilor financiari, aceștia au cea mai mare lichiditate. Pentru grupurile financiare și industriale europene, însuși faptul de a fi inclus în lista celor 50 va servi drept monedă de schimb importantă în competiție. După cum scria ziarul francez Le Monde în februarie 1998, „se poate imagina cu ușurință scrâșnirea din dinți a liderilor acelor industria și grupuri financiare, care nu a intrat în cercul elitei bursiere europene, întrucât acțiunile lor pot fi considerate de investitorii mondiali drept titluri de rangul doi.”

Nu întâmplător, imediat după anunț, compoziția indicilor Stoxx 50 și Euro Stoxx 50 a început să fie supusă unor critici severe. Unii observatori sunt nedumeriți că industria auto din Europa este reprezentată în noii indici de Daimler-Benz și Fiat, în timp ce cel mai mare producător de automobile din Europa, grupul german Volkswage, lipsește din topul celor 50. În același timp, componența noilor indici reflectă destul de exact ponderea burselor de valori ale țărilor individuale pe piața financiară europeană: în indicele Euro Stoxx 50, acțiunile grupurilor germane reprezintă 27,7%, olandeze - 26,4% și Franceză - 22,7%.

Tabelul 2 - Compoziția indicelui bursier EURO STOXX 50

	StoccompaniilorȘibănci	O tara	Greutate(Vla sută)
	Royal Dutch Petroleum	Marea Britanie
		Germania
	Deutsche Telekom	Germania
		Olanda
		Olanda
		Germania
		Germania
		Germania
		Germania
		Germania
	Telefonica de Espana
		Olanda
	Assicurazioni Generali
		Olanda
	Banco Bilbao Viscaya
	Philips Electronics	Olanda
	Koninklijke PTT Nederland	Olanda
		Germania
		Germania
		Finlanda
		Olanda
		Olanda
		Olanda
	Credito Italiano
	Portugal Telecom	Portugalia
	Băncile irlandeze aliate	Irlanda
		Germania
	Deutsche Lufthansa	Germania

Astăzi, piețele financiare europene se confruntă cu o adevărată euforie asociată cu viitoarea introducere a monedei euro. De la începutul lunii ianuarie până la sfârșitul lunii martie 1998, cursurile bursiere la Madrid au crescut cu 39%, la Milano cu 37%, la Paris cu 25%, la Amsterdam cu 24% și la Frankfurt cu 20%. Acest lucru se datorează mai multor factori: o reducere a deficitelor bugetare, care a determinat o scădere a ratelor dobânzilor și o scădere a presiunii inflaționiste; aflux de lichiditate din cauza crizei financiare din țările asiatice; intensificarea activităților marilor investitori instituționali din țările anglo-saxone în ajunul introducerii monedei euro. Unii experți subliniază riscurile grave asociate cu o astfel de euforie.

Raportul CE, Aspectele externe ale UEM, care a încercat să evalueze posibilele schimbări în economia globală ca urmare a introducerii monedei euro, a indicat că UEM ar permite UE să formeze un spațiu economic egal sau mai mare ca scară decât Statele Unite. Este de așteptat ca în viitor euro să devină a doua cea mai valoroasă monedă de rezervă din lume (după dolar) și să înceapă să înlocuiască treptat dolarul de plățile internaționale. Potrivit experților occidentali, UE are șanse reale în acest sens. În 1989-1995. ponderea dolarului în volumul mondial al tranzacțiilor de schimb valutar a scăzut de la 90 la 83%; în volumul titlurilor de stat externe - de la 53% (în 1981) la 34%; în emisiunea de acțiuni private - de la 67 la 40%. Dacă în 1983 34 de monede ale altor țări erau legate de dolarul american, atunci în 1994 - 25, în timp ce 19 țări erau ghidate de monedele vest-europene, inclusiv ECU.

Datorită propriei monede, țările UE vor fi mult mai puțin dependente de fluctuațiile dolarului american, ceea ce le va permite să conducă mai multă independență. politică economică. În același timp, introducerea monedei euro va crește brusc interdependența dintre UE și țările terțe, în special cele europene. Acest lucru îi va obliga să caute modalități de coordonare a acțiunilor din sfera monetară și economică cu principalii lor parteneri din regiune.

Data de 4 ianuarie 1999 a devenit o piatră de hotar importantă în dezvoltarea economiei mondiale: o monedă unică paneuropeană - euro - și-a început existența oficială.

Unsprezece țări europene, cu excepția Regatului Unit, Grecia, Danemarca și Suedia, au fixat cursurile de schimb reciproce ale monedelor lor, fixându-le la euro. Monedele naționale vor rămâne neschimbate față de euro până la eliminarea lor definitivă în ianuarie 2002. Toate cele 11 țări din „Eurospace” au transferat controlul politicii lor monetare interne către Banca Centrală Europeană (BCE), care va determina această politică pentru fiecare țară, ținând cont de interesele altor parteneri, așa cum o face Rezerva Federală a SUA pentru toate cele 50 de state. Dacă sunteți furnizor, distribuitor sau revânzător care operează în Europa, vă veți putea desfășura toate afacerile într-o singură monedă - euro. Acest lucru va simplifica considerabil contabilitatea și va reduce nevoia de a vă asigura împotriva fluctuațiilor valutare neașteptate. Odată cu apariția unei monede unice, comerțul pe internet este de așteptat să explodeze în Europa, care promite volume enorme de vânzări și oportunități de servicii fără precedent pentru furnizorii americani și membrii canalului. Cu toate acestea, tranziția la euro pune și unele probleme. În ciuda monedei unice, „spațiul european” rămâne împărțit în 11 state, fiecare dintre ele având propria economie și propriul sistem politic - spre deosebire de Statele Unite, care au atât un singur sistem politic, cât și o economie.

Cu toate acestea, în cadrul unei monede unice, toată politica monetară este gestionată de Banca Centrală Europeană, mai degrabă decât de autoritățile naționale. Și orice acțiune întreprinsă de bancă va afecta nu doar una, ci toate cele 11 țări.

Este clar că astfel de evenimente se pot dezvolta într-o politică generală și criză economică, amenințând însăși bazele sistemului construit pe euro.

Numai din acest motiv, companiile americane ar fi înțelepte să nu-și pună toate ouăle într-un singur coș cu euro și ar monitoriza și mai atent evoluțiile economice din țările europene.

4 . ZONA EURO ȘI UNIUNEA EUROPEANĂ

zona euro- o uniune monetară care unește 17 țări ale Uniunii Europene, a căror monedă oficială este euro. Aceste state au dreptul de a emite monede și bancnote denominate în euro. Banca Centrală Europeană este responsabilă de politica monetară a țărilor din zona euro.

Membrii zonei euro. Moneda euro a fost introdusă în circulația fără numerar în 1999 ca monedă paralelă în țările uniunii economice și monetare ale UE. În 1999, 11 din cele 15 țări ale Uniunii Europene au îndeplinit criteriile de la Maastricht și au format zona euro, odată cu lansarea oficială a monedei euro în circulație fără numerar la 1 ianuarie 1999. Grecia a început să îndeplinească aceste criterii în 2000 și a fost admisă la 1 ianuarie 2001.

Figura 1 - Zona euro

euro uniunea monetară economică

Monedele și bancnotele reale au fost introduse în circulație la 1 ianuarie 2002. Slovenia a devenit eligibilă în 2006 și a aderat la zona euro la 1 ianuarie 2007. Cipru și Malta au trecut procedura de aprobare în 2007 și au aderat la zona euro la 1 ianuarie 2008. Slovacia a aderat la zona euro la 1 ianuarie 2009, Estonia la 1 ianuarie 2011. Pe acest moment are 17 țări membre cu peste 325 de milioane de locuitori.

Posibilextensie. Țările Uniunii Europene care nu folosesc euro:

Marea Britanie

Lituania (tranziție planificată din 2015)

Țări european uniune, V care negociere O administrate Euro suspendat.

Bulgaria Ministrul bulgar de Finanțe, Simeon Dyankov, a declarat că țara sa a amânat negocierile privind introducerea monedei euro până când imaginea crizei datoriilor din zona monedei unice europene devine mai clară.

Țări ale Uniunii Europene în care partidele de opoziție își declară dorința de a părăsi zona euro:

Grecia, coaliția radicală de stânga SYRIZA și liderul ei Alexis Tsipras propun returnarea drahmei și abandonarea euro.

Figura.2 - Participarea țărilor la tratatele și organizațiile europene

europeanuniune. Uniunea Europeană (Uniunea Europeană, UE) este o uniune economică și politică a 27 de state europene. Vizând integrarea regională, UE a fost înființată legal prin Tratatul de la Maastricht în 1992 (intrat în vigoare la 1 noiembrie 1993) pe principiile Comunităților Europene. Cu cinci sute de milioane de locuitori, ponderea UE în produsul intern brut global în 2009 a fost de aproximativ 28% (16,4 trilioane de dolari) în termeni nominali și de aproximativ 21% (14,8 trilioane de dolari) în termeni de paritate a puterii de cumpărare.

Printr-un sistem standardizat de legi în vigoare în toate țările uniunii, a fost creată o piață comună care garanta libera circulație a persoanelor, bunurilor, capitalurilor și serviciilor, inclusiv desființarea controalelor pașapoartelor în spațiul Schengen, care include atât țările membre, cât și alte state europene. Uniunea adoptă legi (directive, statute și regulamente) în domeniul justiției și afacerilor interne și, de asemenea, dezvoltă o politică generală în domeniul comerțului, Agricultură, pescuitul și dezvoltarea regională. Șaptesprezece țări ale uniunii au introdus o monedă unică, euro, formând zona euro.

Ca subiect de drept internațional public, Uniunea are autoritatea de a participa la relațiile internaționale și de a încheia tratate internaționale. S-a format o politică externă și de securitate comună, care prevede implementarea unei politici externe și de apărare coordonate. În întreaga lume au fost înființate misiuni diplomatice permanente ale UE și există birouri reprezentative în Organizația Națiunilor Unite, OMC, G8 și G20. Delegațiile UE sunt conduse de ambasadorii UE.

UE este o entitate internațională care combină caracteristicile organizatie internationala(interstatism) și state (supranaționalitate), dar formal nu este nici una, nici alta. În anumite domenii, deciziile sunt luate de instituții supranaționale independente, în timp ce în altele sunt realizate prin negocieri între statele membre. Cele mai importante instituții ale UE sunt Comisia Europeană, Consiliul Uniunii Europene, Consiliul European, Curtea de Justiție a Uniunii Europene, Curtea de Conturi Europeană și Banca Centrală Europeană. Parlamentul European este ales la fiecare cinci ani de către cetățenii UE.

Documente similare

Istoria introducerii monedei unice europene. Formarea Uniunii Economice și Monetare Europene. Esența introducerii monedei euro. Rolul Băncii Centrale Europene ca parte integrantă a procesului de tranziție la euro. Avantajele și dezavantajele unei monede unice.

rezumat, adăugat 25.11.2008


Plan pentru introducerea monedei euro care să îndeplinească cerințele de realism, fezabilitate, flexibilitate pentru afaceri și populație în ansamblu, etapele principale. Corespondența monedelor naționale cu euro. Sistem de compensare în euro. Tendințele moderne în dezvoltarea Uniunii Europene.

test, adaugat 31.01.2017


Evoluția Sistemului Monetar European, competiția între monede și nevoia socio-istoric de a introduce „euro” în economie mondială. Migrația capitalului: investiții și împrumuturi în relație cu statele membre. Probleme și perspective de utilizare a euro.

teză, adăugată 23.08.2015


Istoria formării și caracteristicile sistemelor monetare parizian, genovez, Bretton Woods și jamaican. Obiectivele principale ale Tratatului de la Maastricht. Etapele formării Uniunii Monetare și Economice Europene, a acesteia starea curentași perspectivele de dezvoltare.

lucrare de curs, adăugată 26.11.2010


Familiarizarea cu mecanismul de funcționare al Sistemului Monetar European. O descriere pas cu pas a procesului istoric de creare a Uniunii Europene; importanța sa în economia globală. Stabilirea condițiilor prealabile pentru apariția și introducerea în circulație a unei monede unice a țărilor UE.

rezumat, adăugat 25.04.2011


Crearea și dezvoltarea Sistemului Monetar European: condiții preliminare, obiective de creare și mecanism de funcționare. Ratele de conversie ale monedelor naționale în euro. Funcțiile euro pe piața valutară internațională. Piața internă și structura politică a Uniunii Europene.

rezumat, adăugat la 04.01.2011


Introducerea monedei euro. Piețele internaționale de capital de împrumut. Devalorizarea euro: probleme ale unei Europe unite. Problemele datoriei zonei euro. Structura modificărilor euro din perioada 1999-2011. Modificări ale cursului de schimb al monedei euro în principalele valute mondiale.

lucrare curs, adaugat 12.06.2013


Influența dolarului american și a euro asupra economiei ucrainene. Crearea Uniunii Economice și Monetare (UEM) și introducerea monedei euro. Avantajele și dezavantajele monedei unice europene. Confruntarea dintre două monede mondiale - dolarul și euro - în economia și politica mondială.

rezumat, adăugat 25.04.2008


Procesul și problemele intrării Letoniei în zona euro și trecerea la o monedă europeană comună. Bani acceptați pentru plată în Letonia. Avantaje și dezavantaje ale introducerii monedei unice europene. Modificări ale salariilor, beneficiilor și pensiilor după introducerea monedei euro. Mecanism de control al prețurilor.

rezumat, adăugat 11.12.2013


Studierea istoriei creării și etapelor formării Uniunii Europene - uniunea statelor europene care au semnat Tratatul privind Uniunea Europeană (Tratatul de la Maastricht). Etape de dezvoltare și probleme de integrare. Problema șomajului și criza din zona euro.